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Terra暴雷一年后:去中心化稳定币怎么样了?

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Terra暴雷一年后:去中心化稳定币怎么样了?

文章来源/bankless

编译/Nick

Terra的死亡螺旋虽然已经过去一年,但由此暴雷蒸发几百亿美元造成的影响,至今还未完全消除。

Terra USD(UST)的死亡螺旋和LUNA的崩盘粉碎了加密市场在 2022 年创下历史新高的希望,UST是“高杠杆和欺诈链条”中倒下的第一张多米诺骨牌,随之引发了众多加密机构、交易所的倒闭,短短几天内数十亿美元资产化为乌有。

Terra生态系统的许多早期支持者对完全去中心化的稳定币的概念非常着迷。虽然UST的机制最终被证明是不可持续的,但部分人认为,DeFi领域需要有一个去中心化、公平、可扩展的稳定币。

一年后,当我们反思时,我们问自己:「从UST崩盘事件中我们学到了什么?」和「稳定币市场将何去何从?」

虽然去中心化稳定币暂时失去了青睐,总市值仅94亿美元,但更广泛的稳定币行业已经继续巩固其产品市场契合度。无论是作为交易媒介,还是在熊市期间的一种价值储存手段,如今的 DeFi 市场离不开稳定币。

Coingecko数据显示,稳定币当前总市值约为1304亿美元,其中USDT占63.8%以上,USDC占比超22.1%,BUSD占比为3.98%。显然,目前中心化稳定币已垄断了市场绝大多数份额。

在稳定币这条赛道,一方面,我们有算法稳定币,虽然去中心化,但很容易受到死亡螺旋的影响。另一方面,我们有中心化的法定货币支持的稳定币,背后抵押的资产又受到银行倒闭的威胁。我们如何协调这一点?

在今天的文章中,我们将介绍一些值得关注的新的去中心化稳定币项目。这些新项目不仅提高了代币设计的抗脆弱性,也有可能削弱 USDT 的主导地位。

Curve 的 crvUSD

Curve Finance 是 DeFi 的稳定币交易首选平台。

Curve 自进入该领域以来就给市场带来了非常大的影响。无论是在 AMM 模型上创新稳定的资金池,还是用他们的投票托管架构和随后的计量机制重新发明代币学设计,整个生态系统都是建立在这一支柱上的。

Terra暴雷一年后:去中心化稳定币怎么样了?

就像用户可以使用 Maker 用他们的 ETH 铸造 DAI 一样,Curve 用户可以用 Curve 上的资产 ( 如 ETH 及其衍生品 ) 很快铸造 crvUSD。通过新的贷款清算 AMM 算法 (LLAMMA), Curve 打算改进 DAI 久经考验的债务抵押头寸 (CDP =“贷款”) 稳定币设计。

以下是 ELI5 版本,关于为什么 crvUSD 清算可以比传统设计有很大改进:

  • 抵押品在一定的价格范围内逐步清算,而不是在达到清算价格时立即清算。这减少了大规模清算导致市场波动的可能性。
  • crvUSD 的设计旨在为 Curve 的 AMM 提供更低的价格,从而激励清算人在外部 DEX 上套利。此外,逐步清算的策略减少了对外部 DEX 流动性的需求,从而减少了坏账积累的可能性。
  • 如果价格反弹到高于平仓价格,强平可以撤销。

TapiocaDAO 的 USDO

TapiocaDAO 正在建立一个全链去中心化银行——用户可以跨 17 个 EVM 和非 EVM 区块链来进行借贷和铸造他们的稳定币 (USDO)——所有这些操作都不需要桥接。Tapioca 通过利用 LayerZero 的通用消息传递网络作为其全链基础设施来实现这一点,其目标是致力于为多链未来建立一个强大的稳定币。

USDO 是另一种 CDP 设计,它使用网络 gas 代币(如 ETH、MATIC 等)及其 LSD 作为抵押品。除了简单的资金转移,全链借贷和杠杆化也是可能的。例如,你可以:

  • 通过在 Polygon 上针对你的 stMATIC 开立抵押债务头寸(CDP =“贷款”),在 Berachain 上铸币 USDO,只需点击一下,即可使用高达 5 倍的杠杆。
  • 使用你在 Arbitrum 上有收益的 jGLP 作为抵押品,在 Starknet 上借入 USDO,你的收益将有助于偿还你的贷款。
  • 将你的 USDO 从 zkSync 借给 LayerZero 支持的约 17 条链中的任何一条链上的用户——与传统借贷平台相比,资本效率有了巨大的提高。
Terra暴雷一年后:去中心化稳定币怎么样了?

USDO 利用 LayerZero 的 OFT20 V2 全链 Token 标准,允许它在 EVM 和非 EVM 兼容链上即时传输(通过铸币和烧毁机制),无需任何中介,消除了滑点、等待时间和手续费。有效提高了 USDO 的市场效率和套利机会。

Redacted Cartel 的 DINERO

DINERO是一种基于以太坊和pxETH的新型稳定币,由Redacted Cartel推出,它与美元挂钩,并且具有良好的流动性和透明度。

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4 月份 Redacted Cartel 发布的Litepaper揭示了 Dinero 背后的基本设计和动机。从本质上讲,Dinero 旨在通过称为 Redacted Relayer的私有 RPC为用户提供优质的以太坊区块空间,RPC 将交易数据从 dApp / 钱包发送到区块链。

与使用默认 RPC 进行交易不同,使用 Redacted Relayer 提供了一些优势:

  • 防止恶意行为者利用 MEV 机会
  • 元交易——使用 DINERO 稳定币代替 ETH 支付 gas 费的能力
  • 一旦达到一定的规模,隐私交易和订单流支付等额外用例成为可能

首先,由于DINERO采用了以太坊和pxETH的支持,因此它具有更好的流动性和交易速度,并且可以更好地应对市场波动。其次,DINERO具有更高的透明度,因为它使用了分散式账本技术,使得所有的交易都可以被公开记录并验证。最后,由于DINERO与美元挂钩,因此它可以为投资者提供一个相对稳定的储蓄工具,降低投资风险。DINERO的推出代表着稳定币市场的一个新的时代,可以为投资者提供更好的选择和机会。

稳定币未来的趋势是超额抵押

如今FRAX、sUSD、USDD等大多数去中心化稳定币项目抛弃算法设计转向超额抵押,再次出现UST式死亡螺旋的可能性越来越小,这也表明超额抵押稳定币是未来的趋势。随着技术和市场的不断发展,稳定币的未来应该会更加稳健和可靠。

总的来说,相比中心化稳定币,DeFi 用户还是更倾向于使用完全由链上资产支持的去中心化稳定币。无论未来是由 crvUSD、USDO、DINERO、FRAX、RAI 还是其他去中心化稳定币主导,我们相信,它总比 Tether 主导要好。

*本文为海外编译内容,仅作为资讯分享,不做投资建议。

**本文仅代表原作者观点,不构成任何投资意见或建议。

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