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ChatGPT概念狂飙!究竟魅力何在?

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如果要问最近一段时间什么最火,ChatGPT无疑是顶流中的顶流。近期,ChatGPT引领的人工智能概念在资本市场一路狂飙,AIGC题材持续发酵。截至2月7日,Wind ChatGPT指数今年以来累计上涨超50%,汉王科技、海天瑞声、云从科技等概念股股价已经翻倍,赛为智能、初灵信息大涨超80%。

与此同时,传闻多日的国产版ChatGPT也终于敲定档期。2月7日,百度宣布将于3月在中国推出类似ChatGPT的AI聊天机器人“文心一言”,消息一出百度港股涨幅快速扩大,截至收盘大涨15.33%。

ChatGPT究竟有何魅力,能吸引资本市场如此高度的关注?券商中国记者采访多家基金公司了解到,以基金为代表的机构普遍认为,ChatGPT的出现提升了自然语言处理能力的上限,打开了AI技术商业化落地且成为消费端爆款的大门,因此具有划时代的意义。但与此同时,ChatGPT仍处在产业发展初期,商业模式不够成熟,A股中的AI概念股拥有独立自研大模型能力的厂商不多,近期行情仍以事件驱动为主,投资者需要警惕短期炒作的风险。

ChatGPT究竟有何魅力

ChatGPT是人工智能研究实验室OpenAI于2022年11月发布的聊天机器人,由于其具备复杂且生动的语言交互能力,该产品在推出5天后用户数突破100万,两个月后月活便达到1亿,成为历史上增长最快的消费应用。

2023年1月24日,微软宣布将向OpenAI投资数十亿美元,考虑到微软庞大的生态,市场提升对ChatGPT的关注度。2月2日,ChatGPT推出会员付费,启动商业化进程,进一步催化了本轮数字产业行情。

2月7日,Wind ChatGPT指数再度大涨,盘中涨幅一度超4.5%,指数点位创下历史新高。截至收盘,Wind ChatGPT指数涨幅为1.44%,海天瑞声上涨13.21%,汉王科技、视觉中国涨停,科大国创、初灵信息等多只概念股涨停。

对于近期ChatGPT概念股持续大涨,上投摩根基金认为,对于资本市场来说,ChatGPT的出现提升了人类NLP(Natural Language Processing,自然语言处理)能力的上限,直接打开了市场对AI题材的想象力天花板,因此在国内外都引起了市场的高度关注。

上投摩根基金认为,相比之前的聊天机器人,ChatGPT核心竞争力主要对人类提问的理解能力特别好,具备一定的思维链能力,显著优于前代。之所以能够表现如此出众,是因为训练过程中使用了人类反馈的强化学习(RLHF,Reinforcement Learning from Human Feedback),因此能给出更符合人类偏好、理解性更好的回答。

创金合信芯片产业、创金合信软件产业基金经理刘扬指出,Chat GPT3.0的出现,标志着AI技术应用的新时代,或打开了AI技术商业化落地且成为消费端爆款的大门。

过去近十年,AI技术应用场景相对有限,主要面对政府部门(To G)或大型商业机构(To B),而以Chat GPT3.0为代表的新应用成为第一个面对消费者(To C)的AI应用爆款,吸引各大科技公司纷纷加快AI研发投入,同时也点燃了新锐公司的研发热情,更让技术服务类公司和商业模式创新类公司,隐约看到商业新世界的曙光。

西部利得基金认为,ChatGPT是AIGC商业化的方向之一,从2021年下半年开始的元宇宙、虚拟人,到2022年的NFT、AI作图、国资云建设、AIGC,伴随数字技术的不断发展,底层数字基建、数字软件设计、顶层数字应用领域不断取得突破,成为驱动数字产业持续增长的动力。

事件驱动为主,警惕短期炒作风险

海外大厂扇动了一下翅膀,却在国内资本市场形成了一股“龙卷风”。对于近期一众ChatGPT概念股的飙涨,不少投研人士也提醒,ChatGPT仍处在产业发展初期,商业模式不够成熟,股票表现仍以事件驱动为主,投资者需要警惕短期炒作的风险。

“AI训练用的高性能GPU,完全是题材、筹码、人气等因素引起高度关注。由于ChatGpt本身离商业化非常遥远,题材股行情,所以目前还是以短期炒作为主。”上海某科技基金经理表示。

上投摩根基金指出,ChatGPT是去年12月份刚出的全新技术热点,微软、Buzzfeed等科技巨头纷纷跟进应用,预期未来短期内会有持续热度催化出现,下游产业有可能孕育出丰富生态。但目前阶段,ChatGPT仍处在产业发展初期,股票表现仍以事件驱动为主,同时受到宏观市场环境等影响,波动较大。

少数派投资认为,ChatGpt的商业模式不够成熟。同时,因为其实现难度太大,A股公司很难做出同类产品。海量数据、先进算法,都需要强大的云计算能力支持,ChatGPT的背后便是科技巨头微软以及Azure,比尔·盖茨几年如一日对其不断投资、输血,才换来了今天的爆火。因此,可能只有百度这类巨头能够推出类似产品,A股的相关公司大概率是在垂直细分市场有所建树,参与时要注意差别和性价比。

具体到A股中的上市公司层面,上投摩根基金认为当前A股中的AI概念股,若狭义而言,拥有独立自研大模型能力的厂商不多;但广义而言,业务可以和AI去做结合、甚至已经在业务中嵌入了AI能力的第三方应用厂商,数量不在少数。国内AI发展,视觉能力最强,因此拥有AI视觉能力的厂商,技术是相对成熟的。按Gartner曲线规律,全球科技浪潮在第一波的时候往往可以享受极高溢价。估值维度上来看,当前ChatGPT相关核心标的估值较高,市场将远期的宏大美好愿景投射到当期,带来了这一波AI上涨。因此投资层面上,除了基本面因素,也建议关注资金方面的因素,以辅助决策。

长期看好哪些细分方向?

虽然ChatGPT概念有短期炒作的风险,但人工智能的长期发展趋势毋庸置疑,多家基金公司表示看好人工智能的长期投资机会,相关上市公司业绩和估值均有望成长。

易方达基金指数研究员聂启文指出,回顾人工智能发展历程,两点因素扮演了重要角色,一是算法的创新,二是硬件的提升。每一轮人工智能浪潮都是从算法创新开始,然后在经历高速发展后遭遇瓶颈,而这个瓶颈往往就是计算机的硬件运算能力。但近年来,计算机的硬件能力有了质的飞跃,比如ChatGpt涉及15亿个参数,这个运算量之大可想而知,这就是我们看到人工智能飞速发展的主要原因。随着技术的发展,人工智能可能会不断改变我们的生活方式,带来新的产业投资机会。

具体到细分投资方向上,上投摩根基金指出,从产业链出发,主要可以考虑三类:一类是从事大模型基础研发的企业,一类是上游为大模型研发提供算力等基础设施的厂商,另一类是下游针对细分场景开发软件的第三方应用厂商。

西部利得基金认为,AIGC在基建革新和应用赋能上空间广阔,在产业趋势推动下,AIGC有望持续催化数字产业投资机会,相关上市公司业绩和估值均有望成长:

1) 硬件层面,AIGC对于算力的要求将为相关芯片、光器件、服务器设备厂商带来机遇;

2) 软件层面,自然语言处理、机器视觉、视频处理等算法的发展将推动AIGC在具体场景中的落地,算法上具有技术领先性的企业有望蓬勃发展;

3)应用层面,伴随技术成熟与使用成本下降,AIGC成本相较人力成本的优势会逐渐提升,基于AI的SAAS服务有望辅助内容生产工作,在文学创作、音视频内容制作、办公、教育、机器人、电商等领域发挥优势。

多只基金提前布局AI概念股

从基金配置来看,不少基金已经提前布局了多只AI概念股,在近期ChatGPT触发的人工智能行情中受益颇丰。

例如,Wind数据显示,创金合信物联网主题、国新国证新锐、中信建投稳利混合等基金均在2022年四季度重仓了海天瑞声;金鹰核心资源、金鹰中小盘精选、财通资管积极收益等基金重仓了拓尔思;博道嘉丰混合、博道嘉瑞混合、财通资管价值发现混合、东方区域发展混合等基金重仓了科大讯飞,招商体育文化休闲股票A、银华体育文化灵活配置混合等基金重仓了捷成股份。

      此外,市场上还有5只人工智能ETF,其中,规模最大的为易方达基金的人工智能ETF,截至2月6日的最新规模约16.7亿元,年内收益率超16%。该基金跟踪的是中证人工智能主题指数,主要选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股,反映人工智能主题公司的整体表现,前五大权重股分别为海康威视、科大讯飞、韦尔股份、用友网络、紫光股份。

与此同时, 随着ChatGPT的热度持续走高,相关概念股在近期迎来了一波调研高潮。

例如,Wind数据显示,云从科技在1月30日接待了147家机构的调研,其中包括华夏基金、富国基金、平安基金等多家大型基金公司。云从科技主营业务为高效人机协同操作系统和行业解决方案,调研纪要显示,机构主要关注了“该公司在ChatGPT领域的技术储备情况与技术布局、以及产业链方面的商业化情况”。

如果要问最近一段时间什么最火,ChatGPT无疑是顶流中的顶流。

近期,ChatGPT引领的人工智能概念在资本市场一路狂飙,AIGC题材持续发酵。截至2月7日,Wind ChatGPT指数今年以来累计上涨超50%,汉王科技、海天瑞声、云从科技等概念股股价已经翻倍,赛为智能、初灵信息大涨超80%。

与此同时,传闻多日的国产版ChatGPT也终于敲定档期。2月7日,百度宣布将于3月在中国推出类似ChatGPT的AI聊天机器人“文心一言”,消息一出百度港股涨幅快速扩大,截至收盘大涨15.33%。

ChatGPT究竟有何魅力,能吸引资本市场如此高度的关注?券商中国记者采访多家基金公司了解到,以基金为代表的机构普遍认为,ChatGPT的出现提升了自然语言处理能力的上限,打开了AI技术商业化落地且成为消费端爆款的大门,因此具有划时代的意义。但与此同时,ChatGPT仍处在产业发展初期,商业模式不够成熟,A股中的AI概念股拥有独立自研大模型能力的厂商不多,近期行情仍以事件驱动为主,投资者需要警惕短期炒作的风险。

ChatGPT究竟有何魅力

ChatGPT是人工智能研究实验室OpenAI于2022年11月发布的聊天机器人,由于其具备复杂且生动的语言交互能力,该产品在推出5天后用户数突破100万,两个月后月活便达到1亿,成为历史上增长最快的消费应用。

2023年1月24日,微软宣布将向OpenAI投资数十亿美元,考虑到微软庞大的生态,市场提升对ChatGPT的关注度。2月2日,ChatGPT推出会员付费,启动商业化进程,进一步催化了本轮数字产业行情。

2月7日,Wind ChatGPT指数再度大涨,盘中涨幅一度超4.5%,指数点位创下历史新高。截至收盘,Wind ChatGPT指数涨幅为1.44%,海天瑞声上涨13.21%,汉王科技、视觉中国涨停,科大国创、初灵信息等多只概念股涨停。

对于近期ChatGPT概念股持续大涨,上投摩根基金认为,对于资本市场来说,ChatGPT的出现提升了人类NLP(Natural Language Processing,自然语言处理)能力的上限,直接打开了市场对AI题材的想象力天花板,因此在国内外都引起了市场的高度关注。

上投摩根基金认为,相比之前的聊天机器人,ChatGPT核心竞争力主要对人类提问的理解能力特别好,具备一定的思维链能力,显著优于前代。之所以能够表现如此出众,是因为训练过程中使用了人类反馈的强化学习(RLHF,Reinforcement Learning from Human Feedback),因此能给出更符合人类偏好、理解性更好的回答。

创金合信芯片产业、创金合信软件产业基金经理刘扬指出,Chat GPT3.0的出现,标志着AI技术应用的新时代,或打开了AI技术商业化落地且成为消费端爆款的大门。

过去近十年,AI技术应用场景相对有限,主要面对政府部门(To G)或大型商业机构(To B),而以Chat GPT3.0为代表的新应用成为第一个面对消费者(To C)的AI应用爆款,吸引各大科技公司纷纷加快AI研发投入,同时也点燃了新锐公司的研发热情,更让技术服务类公司和商业模式创新类公司,隐约看到商业新世界的曙光。

西部利得基金认为,ChatGPT是AIGC商业化的方向之一,从2021年下半年开始的元宇宙、虚拟人,到2022年的NFT、AI作图、国资云建设、AIGC,伴随数字技术的不断发展,底层数字基建、数字软件设计、顶层数字应用领域不断取得突破,成为驱动数字产业持续增长的动力。

事件驱动为主,警惕短期炒作风险

海外大厂扇动了一下翅膀,却在国内资本市场形成了一股“龙卷风”。对于近期一众ChatGPT概念股的飙涨,不少投研人士也提醒,ChatGPT仍处在产业发展初期,商业模式不够成熟,股票表现仍以事件驱动为主,投资者需要警惕短期炒作的风险。

“AI训练用的高性能GPU,完全是题材、筹码、人气等因素引起高度关注。由于ChatGpt本身离商业化非常遥远,题材股行情,所以目前还是以短期炒作为主。”上海某科技基金经理表示。

上投摩根基金指出,ChatGPT是去年12月份刚出的全新技术热点,微软、Buzzfeed等科技巨头纷纷跟进应用,预期未来短期内会有持续热度催化出现,下游产业有可能孕育出丰富生态。但目前阶段,ChatGPT仍处在产业发展初期,股票表现仍以事件驱动为主,同时受到宏观市场环境等影响,波动较大。

少数派投资认为,ChatGpt的商业模式不够成熟。同时,因为其实现难度太大,A股公司很难做出同类产品。海量数据、先进算法,都需要强大的云计算能力支持,ChatGPT的背后便是科技巨头微软以及Azure,比尔·盖茨几年如一日对其不断投资、输血,才换来了今天的爆火。因此,可能只有百度这类巨头能够推出类似产品,A股的相关公司大概率是在垂直细分市场有所建树,参与时要注意差别和性价比。

具体到A股中的上市公司层面,上投摩根基金认为当前A股中的AI概念股,若狭义而言,拥有独立自研大模型能力的厂商不多;但广义而言,业务可以和AI去做结合、甚至已经在业务中嵌入了AI能力的第三方应用厂商,数量不在少数。国内AI发展,视觉能力最强,因此拥有AI视觉能力的厂商,技术是相对成熟的。按Gartner曲线规律,全球科技浪潮在第一波的时候往往可以享受极高溢价。估值维度上来看,当前ChatGPT相关核心标的估值较高,市场将远期的宏大美好愿景投射到当期,带来了这一波AI上涨。因此投资层面上,除了基本面因素,也建议关注资金方面的因素,以辅助决策。

长期看好哪些细分方向?

虽然ChatGPT概念有短期炒作的风险,但人工智能的长期发展趋势毋庸置疑,多家基金公司表示看好人工智能的长期投资机会,相关上市公司业绩和估值均有望成长。

易方达基金指数研究员聂启文指出,回顾人工智能发展历程,两点因素扮演了重要角色,一是算法的创新,二是硬件的提升。每一轮人工智能浪潮都是从算法创新开始,然后在经历高速发展后遭遇瓶颈,而这个瓶颈往往就是计算机的硬件运算能力。但近年来,计算机的硬件能力有了质的飞跃,比如ChatGpt涉及15亿个参数,这个运算量之大可想而知,这就是我们看到人工智能飞速发展的主要原因。随着技术的发展,人工智能可能会不断改变我们的生活方式,带来新的产业投资机会。

具体到细分投资方向上,上投摩根基金指出,从产业链出发,主要可以考虑三类:一类是从事大模型基础研发的企业,一类是上游为大模型研发提供算力等基础设施的厂商,另一类是下游针对细分场景开发软件的第三方应用厂商。

西部利得基金认为,AIGC在基建革新和应用赋能上空间广阔,在产业趋势推动下,AIGC有望持续催化数字产业投资机会,相关上市公司业绩和估值均有望成长:

1) 硬件层面,AIGC对于算力的要求将为相关芯片、光器件、服务器设备厂商带来机遇;

2) 软件层面,自然语言处理、机器视觉、视频处理等算法的发展将推动AIGC在具体场景中的落地,算法上具有技术领先性的企业有望蓬勃发展;

3)应用层面,伴随技术成熟与使用成本下降,AIGC成本相较人力成本的优势会逐渐提升,基于AI的SAAS服务有望辅助内容生产工作,在文学创作、音视频内容制作、办公、教育、机器人、电商等领域发挥优势。

多只基金提前布局AI概念股

从基金配置来看,不少基金已经提前布局了多只AI概念股,在近期ChatGPT触发的人工智能行情中受益颇丰。

例如,Wind数据显示,创金合信物联网主题、国新国证新锐、中信建投稳利混合等基金均在2022年四季度重仓了海天瑞声;金鹰核心资源、金鹰中小盘精选、财通资管积极收益等基金重仓了拓尔思;博道嘉丰混合、博道嘉瑞混合、财通资管价值发现混合、东方区域发展混合等基金重仓了科大讯飞,招商体育文化休闲股票A、银华体育文化灵活配置混合等基金重仓了捷成股份。

      此外,市场上还有5只人工智能ETF,其中,规模最大的为易方达基金的人工智能ETF,截至2月6日的最新规模约16.7亿元,年内收益率超16%。该基金跟踪的是中证人工智能主题指数,主要选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股,反映人工智能主题公司的整体表现,前五大权重股分别为海康威视、科大讯飞、韦尔股份、用友网络、紫光股份。

与此同时, 随着ChatGPT的热度持续走高,相关概念股在近期迎来了一波调研高潮。

例如,Wind数据显示,云从科技在1月30日接待了147家机构的调研,其中包括华夏基金、富国基金、平安基金等多家大型基金公司。云从科技主营业务为高效人机协同操作系统和行业解决方案,调研纪要显示,机构主要关注了“该公司在ChatGPT领域的技术储备情况与技术布局、以及产业链方面的商业化情况”。

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