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加密货币凛冬,对于Web3来说或是最好的时候

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2022年,加密货币行业充满动荡,继Terra、三箭资本崩盘后,FTX暴雷及其次生危机使得加密货币寒冬愈发严酷,低迷的市场、腰斩的币价与强硬的监管态势并行,加密货币行业似乎正在迎来史上最黑暗的一段时期。最近,币圈盛传着一句话,Winteriscoming(凛冬已至)。

以下为正文:


“舞台已经叫停了。”今年6月份《纽约时报》上这样说到:”一个价值数千亿美元的全球产业眼见它高楼起,眼见它高楼塌,这就是 web3。但在几周内这个行业大约至少 65%的市值就灰飞烟灭。”

对于建筑商来说:”崩溃”是建造的最好时机。同样,在 web3 中,将这一时刻也被标记为”冰河时代”。这不是投机技术的第一个冰河时代,也不会是最后一个。相反,这种寒冬时代为新的企业提供了异常肥沃的土壤和有益的气候。

 01 
历史周期:市场崩盘&新时代的曙光

2000年4月中旬,以科技股为主的纳斯达克指数下跌了25%。它标志着一个时代的结束,有人称之为web1。到2002年10月,纳斯达克指数跌至低点:科技股从峰值下跌了5万亿美元,占其价值的78%。这就是”互联网泡沫破灭”。

然而互联网时代的土壤肥沃,这里面有超过1000亿美元的风险资金资助互联网的商业化发展。当然教训也有被吸取,其中不乏一些令人困惑的东西,比如1990年代的口头禅:”信息想要自由”。

在这次经济崩溃中,一些年轻的公司幸存下来,其中包括亚马逊,Netflix和谷歌。当然,也成立了一些新公司,如YouTube和Facebook,以及MySpace。到2006年,出现了一种新的商业模式,正如《洛杉矶时报》当时向读者解释的那样:”现在,重点更多地放在在线广告支持的免费服务上,在线广告一直在急剧增长。”

在崩盘中坚持下来的风投者接受了这种有争议的新模式。如果”信息想要自由””,那么也许商业模式真的是一种媒体模式,使用先进技术构建引人注目的消费产品,允许免费使用它们,并使用丰富的行为数据在广告商和消费者之间有效地匹配。用户会为服务付费,不是用钱,而是间接地用他们的数据。这成为我们现在所说的web2的基石,也是一系列令人眼花缭乱的科技公司背后的经济引擎,在这块最著名的就是Facebook和谷歌。

在这种免费的技术即媒体模式之下,隐藏着一个简单的洞察,那就是:如果动机得当,人们会为服务付费。这种洞察力延伸到了第二波 web2 创新浪潮和所谓的”零工经济”。像Uber这样的公司出现了。合作车主和乘客都接受了这项创新,毕竟一路走来,Uber只是一个”市场”和”司机和乘客之间的媒人”。

这种模式也算得上是另一种成功。

然而,想要在web2获胜只有一条直通线。无论是零工平台、电子商务平台、社交网络还是搜索引擎,他们都不可能成为网络的所有者。他们可以是客户或”合作伙伴司机”,但在任何情况下,他们的工作都不能转化为对平台的所有权。小时工资?也许。佣金?是有的。但是”企业的既得利益者”?绝对不行。这个稀缺的职位仅限于”创始团队”、”参与者”,也许还有一群持有相对难以执行的股票期权的员工。

但是不管怎么说,其实,平台持这一立场也是有道理的。创始人建立了数据系统,算法,品牌和营销。他们筹集了资金,那么”用户”为什么要成为所有者呢?毕竟,用户在构思和发布的艰苦工作中没有任何作用。他们甚至不是参与者。用户是目的,而不是手段。

Web2 — 隐性成本

在2015年,这种看似公平的现象开始变得混乱。有一种感觉,交换变得不平衡。看似无害、友好的平台像Facebook、Insta或YouTube,开始呈现出一种黑暗的基调。人们都在谈论“社交媒体成瘾”,“隐私泄露”,以及后来的“虚假信息的兴起”等等。从气候角度类比,气候科学家可能将这些称为web2商业模式的”外部性”隐性成本。

这些公司的市值如此之大,令人眼花缭乱,有些突破了万亿美元大关,比一些国家的GDP还要多,以至于有一种无法掌控的感觉。我们是否注定要永远生活在不受问责、未经选举、无法治理的科技公司的控制区? 除了市场上公开的的假定参与者之外,不对任何人负责?在这一点上,有什么新东西能超越谷歌或Facebook吗?

 02 
去中心化 — 解决 web2 缺点的方法

2009年,一个名为”比特币”的项目启动。这听起来像是一个愚蠢又奇怪的想法,对 99% 的人来说都提不起啥兴趣。某种”数字货币”?就像游戏中的硬币一样?

但在比特币的背后,是一项创新,它击中了 web2 公司如何建立的核心,至少在理论上是这样。比特币的设计者想要解决一个核心问题:如果没有中间受信任的中央机构,怎么能允许值得相信的交易?如果能找到答案,这是一个有趣的问题,具有深远的意义。

比特币最初是一种游戏。设计师做出了几个承诺:

  • 比特币的数量不会超过2100万
  • 每个比特币都是独一无二的,不可复制,这意味着它不能被伪造
  • 新比特币的创建将与社区所做的”工作”相关——它们必须被”开采”。随着时间的推移,开采将变得更加困难,早期工人会获得比后期工人更多的有效地奖励

所有这些都将由分布式网络控制,没有中央机构需要被信任来做出正确的决定。

疯狂的是,这些承诺是能被实现的。人们试图来证明这三个承诺可以被打破。但失败了。

正是有些人的坚持,所以出现了非凡的故事。比特币的价格开始上涨。早期的购买的人购买比特币是为了娱乐和游戏(也许还有披萨),现在发现他们的价值数千美元,然后是数百万美元。

对于不理解的人来说,所有这些关于无需信任的技术、分类账本和智能合约好像是废话,毕竟在基本的数学和科学方面本质上是复杂的。复杂性加上丢失的数百万美元的 U 盘创造了一种投机狂潮。后来被称为一种”快速致富”的机会丛林。也许我可以成为捡垃圾箱的人,但不要把我的硬币扔进垃圾箱!

然后出现了一整套行话:“钻石手!”、“HODL”、FOMO……

然后公众和媒体都注意到了,技术人员也是注意到了,然后到了不容忽视的地步,这些故事太酷了,不觉得吗?

2013年,另一种有趣的”硬币”被推出,称为以太坊。它不像比特币。这不仅仅是”钱”。它还有另一组属性——创造者使用”效用”和”治理”等词来描述这些方面。以太坊是一种协议,让人们使用为比特币提供动力的软件原理来构建技术产品和服务。它带有一些感觉很重要的短语:”无信任交易”、”去中心化”、”工作量证明”、”分类账本”,以及最重要的一个”区块链”。

以太坊项目的创始人之一试图解释为什么这项技术与以前发生的事情如此不同,他在 2014 年提出了一个新词”web3″来描述它,不过一开始并没有多少人关注。

但这些,仔细想想,它们似乎击中了”赢家通吃”的web2公司(及其参与者)商业模式的核心。毕竟,谷歌、Facebook或Uber提供的核心资产是什么?这是他们创建和管理的数据库和软件。只要有人”信任”这些公司,他们的服务就奏效了。如果人们“相信”他们在Facebook上的朋友是他们的朋友,他们很乐意与他们交流。如果销售婴儿服装的零售商相信”詹妮弗”是一位最近住在加利福尼亚的母亲,对婴儿服装感兴趣,那么Facebook就得到了零售商的广告收入。

你可能会”讨厌”Facebook,或者只是不讨厌不喜欢,但无论哪种方式,关键是要”相信”它给了你所想要的东西,不管是来自你的朋友还是来自火爆的帖文。信任和仇恨有时可以并存,尽管或许令人不快。

但是如果一个人可以建立一个可信的数据库和软件系统,但没有中间的中央机构?换句话说,如果你可以在没有Meta公司的情况下建立一个Facebook会发生什么?真的能建造那个吗?值得信赖的无信任网络?

比特币人做到了。

 03 
摆脱中央机构 – 用户拥有的网络

可以肯定地回答这个问题成为一个非常令人兴奋的命题。它可以说具有革命性的影响,至少在资本主义的背景下是这样。如果不需要集中式权限,那么如何:

  • 协调工作以构建产品或服务?
  • 人们的工作如何得到报酬?
  • 战略是集体制定和决定的?
  • 所有权怎么分配?

这些不仅仅是工程问题,也是”社会契约”问题。这些问题让人想起18世纪的启蒙运动。这些社会契约问题需要得到回答,然后被纳入算法,这就是所谓的”智能合约”。实际上,曾经是公司的章程,其规则和章程以及公司与交易对手之间的商业协议,将需要作为区块链上的”无信任”实体存在。

这些问题以及使用区块链创新以分散的方式构建新产品和服务的方法,处于巨大的外部成本的阴影之下,有些人称之为”赌场”。

2018年之后出现的绝大多数加密项目都是由赌场心态主导的。等式很简单:推出一枚”硬币”并说服人们购买它。然后迅速退场。

确实,太恶心了。对于”建设者”,即对创新的艰苦创造性工作感兴趣的人,赌场是有代价的:它将”web3″玷污为骗局;另一方面,赌场带来了很多关注和资本,其中一些对建筑商有用

不过赌场爆炸了。5月上半月,比特币下跌了约25%。就像2000年互联网泡沫破灭一样,也伴随着以太坊和更多项目的不断下跌趋势。

 04 
透视 2022 年市场崩盘

在6月份撰写本文时,所有加密资产的总价值已从3万亿美元下降到8000亿美元,下降了73%。2002年,在互联网泡沫破灭大约18个月后,所有科技公司的市值都下降了76%以上。然而,2000-2002 年的大屠杀以实际美元计算远高于 2022 年。

当时,《洛杉矶时报》估计,这些 web1 公司的峰值公共价值为 6.7 万亿美元,相当于今天的 11.4 万亿美元。这是一个峰值市值几乎是 web3 四倍的生态系统,当时”互联网人口”总数只是今天的一小部分:约 4.15 亿,现在是34亿。

在”人均”基础上,每个”网民”(使用已不存在的 web1 术语)的 web3 崩溃成本约为每人 65 美元(34 亿人分担 2.2 万亿美元的损失)。在 web1 崩溃中,它相当于每人高达 2,089 美元(4.15 亿人分担了 8.7 万亿美元的通胀调整后损失)。

这需要一个图表!
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用一个比喻,在这个尺度上,web1 的坍塌就像 6500 万年前与地球相撞的小行星,消灭了恐龙,而 web3 就像是上一个大冰河时代。这从规模上来讲有根本区别。
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那么接下来会发生什么?

 05 
Web3 冰河时代 — 参与者的完美气候

与 web1 启示录不同,2022 年的参与者拥有短线投机资金,即参与基金的承诺资本,希望为私营公司提供资金。这些资金要么随着时间的推移而部署,要么根据合同条款返还给基金参与者。

那里有多少现金流?这取决于人们如何衡量它,但为了更好的理解,使用参与者的终极数据库PitchBook,搜索希望参与”区块链”(不仅限于本身)的” 风投”参与者的查询,会产生470亿美元的潜在未分配资本。全球有122支基金符合这一标准。

因此,在PitchBook中,如果将搜索范围扩大到明确具有”区块链”参与授权的任何类型的实体,那么这个数字将螺旋式上升到760亿美元的未分配现金流。这个更大的数字包括更有可能被web3冰河时代”吓到”的参与者,例如对冲基金和”企业风投”。这就是为什么在计划中,”风投”标签如此重要。

 风投基金专为长期参与而设计。最近的Andreesen web3基金在5月引起了很多关注,其时间跨度为12年。这意味着如果您是该基金的有限合伙人,您会被告知 2022 年的投资可能需要到 2034 年才能到期。不要指望在那之前拿回你的钱!

在这种情况下, 风投公司是否”关心”冰河时代袭击web3?是的,但不是你想象的方式!

如果你在12年的时间范围内,你可能会很高兴在这种冰冷的气候中参与。冰冷的气候非常适合非投机风投者,或者可以说是参与的最佳时机。比繁荣的生态系统的热带日子要好得多。

冰河时代对参与者有利,因为:

  • 薄弱的团队和项目在寒冷中死亡,留下的更强大的候选人值得考虑资助
  • 来自”游客”——也就是对冲基金、企风投和家族办公室的竞争往往会消失。这些太阳鸟讨厌寒冷!因此,风险基金获得了选择,早期估值下降,交易竞争减少
  • 风投公司与参与者正确设定了预期。这是一个长期价值投资基金。因此,没有急于进行公开销售的压力(赌场已关闭!耐心参与进来的。如果想要短期回报,那就去对冲基金吧。)

冰河时代的市场环境最适合早期参与,然后你可以在牛市的荣耀中退出,这样气候从头到尾都是有利于你的。

当然,赌场的人非常不高兴。他们是风投者的对立面。他们需要炎热的热带气候,即牛市才能茁壮成长。但对于建设者来说,这是一件好事,因为能够致力于困难但有益处的事情。

今天,如果您要启动一个新的 web3 项目,资金门槛已经发生了变化。在赌场模型中,启动项目的等式遵循以下步骤:

  • 为项目设定一个大价格并获得资金
  • 从价格和金钱中产生利息
  • 使用该价格/利息等式来证明您的web3想法(吸引团队)
  • 创建项目

在他们的 web3套牌中,Andreesen 是这样呈现的:

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那是冰河时代之前。随着寒冷,顺序颠倒了。现在看起来像这样:

  • 在资助之前创建项目(召集一个团队,做一些工作)
  • 展示新想法(展示不告诉)
  • 从初始工作的结果中引发参与者/合作伙伴的兴趣
  • 设定一个以数据为后盾的价格,为项目提供资金和规模

这个订单本质上是 1990 年代传统的创业风投支持的方法。以下如何判断是一些有前途的 web3 项目的信号:

  • 该项目是否为生态系统中的参与者创造了有意义的长期激励,以贡献有价值的工作以换取社区所有权?
  • 该项目是否能够通过攻击相同的市场来取代现有的 web2 现有企业,但从根本上更具可扩展性、可持续性和竞争力?
  • 是否有一种使用 web3 Token经济学的自我维持经济模型,在没有Token经济学的情况下,绝对不可能在 web2 中复制?
  • 是否有一个巨大的可持续市场,Token的效用消除了公开销售的需要,以便为Token持有者创造流动性?

这些问题中的每一个都是深刻的。有些,尤其是最后一个,明确地与赌场模式相矛盾。

 06 
Token化经济中的集体所有权

下一个Facebook是一个web3实体的世界里,网络是去中心化的,参与者通过对网络的生产性贡献获得部分所有权。因此,该网络中的Token既是资产又是所有权份额。它非常像证券,关键区别在于你不能发行更多的证券——总发行量从一开始就有上限(这意味着未来没有稀释早期Token持有者的风险)。

Token是通过社区认为有价值的工作获得的 – 自治部分。当这些激励措施产生预期的结果(产品的”好工作”)时,定义有用工作方法的社区将蓬勃发展。刺激愚蠢工作或奖励”糟糕工作”的社区将失败。

与 web2 一样,这也将是一个”赢家通吃”的动态。总有一天,会有一位web3赢家获得”我们废黜了 Facebook”的头衔。但与Facebook不同的是,web3的获胜者将由网络的参与者拥有。

在这种情况下,允许非贡献者仅为了钱而赚取Token对生态系统是有害的。这是一个关键的区别,也可以说是 web3 未来的长远考虑,公开销售本质上将与项目的增长和健康相矛盾,这就可能诱使投机者和短期交易者,并创造一条在不贡献工作的情况下获取价值的途径。

这最终可能成为一个非常强大的信号,对于”不需要公开上市”就能大规模成功的项目本质上是有吸引力的。这跟那些需要公开销售的人就是很明显的”逆向选择”的信号,他们在某种程度上缺乏社区、效用和规模的深度,因此这是其脆弱性。

市场擅长解决这些难题:在 web3 项目如何自我维持和长期融资方面,有一些创新等待完成。从这个意义上说,这与 2000 年代初的矛盾时刻没有什么不同,当时很明显,如果“信息想要免费”,科技公司将不得不成为以广告为后盾的媒体公司。当时听起来很疯狂,但它成功了。

在 web3 中,”工作希望获得所有权奖励”,现在听起来很疯狂,但它会奏效的。

冰河时代是建造的好时机。准备好了吗?让我们一起拭目以待共同建设吧!

**本文仅代表原作者观点,不构成任何投资意见或建议。

-END-

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