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投资DAO会是加密货币未来趋势吗?

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YCombinator和BVP都建立了自己的。那么,风险投资DAO的存在是什么呢?未来风险投资会有新的结构和模式吗?
YC的OrangeDAO是什么?未来会有混合风险投资机构吗?DAO有一天会取代传统的风险投资机构吗?以上是本文试图讨论的问题。
核心观点
1958年,《小企业投资法》正式允许美国小企业融资和管理,从宏观上促进了早期私募股权公司的进一步崛起。
随着科学技术的发展,自1972年KleinerPerkins和红杉资本以来,风险投资逐渐参与了半导体和早期计算机公司的投资。
1974年,美国股市崩盘,1974年风险投资行业经历暂时低迷,整个市场对这一新的投资结构持谨慎态度。
20世纪70年代和80年代初,DEC和苹果成功地向市场展示了赚钱的机会。因此,风险投资产业进一步发展。20世纪初,只有几十家风险投资公司。到20世纪80年代末,市场上有650多家风险投资公司。
20世纪90年代初,WorldWidweb(Web1.0)的出现重振了风险投资领域。许多投资者发现,许多潜在公司正在逐渐形成这一浪潮。亚马逊成立于1994年,雅虎成立于1995年,这些知名公司从事风险投资。
虽然老风险投资巨头会在很多情况下向创始人证明他们的钱更好,但独资GP有机会将由其他独资GP组成的超级团队拉在一起,这将使初创公司获胜。
DAO的核心目标是为未来的企业提供一种新的分散商业模式。它可以通过一套可编程的激励措施分配给托克持有人。本质上,它实际上是一个新的(在线)组织。
投资DAO通常以智能合同的形式进行管理和运营。当然,由于投资,风险投资DAO也将为成员提供与法律责任保护相关的DAO法律结构。此外,由于美国不同州的监管框架不同,DAO的法律注册也将按照该地区的规定进行。
基于投资加密货币轨道的风险投资DAO已成为与企业家见面、实现演示的新模式。注:一旦这些投资由明星投资者和风险投资者完成。
也许随着时间的推移,DAO的力量会增加。但其他风险投资者认为,DAO风险投资模式仍落后于传统的风险投资公司。
DAO投资还伴随着监管审查、DAO账户管理不善或未经测试的技术缺陷等与加密货币相关的风险。单个DAO的投资记录也很重要,有助于更成熟的DAO从众多DAO中脱颖而出。
风险投资的历史。
二战之前
早期类似于今天风险投资的投资行为始于摩根大通、瓦伦堡家族、惠特尼家族、洛克菲勒家族和沃伯格家族。这些家庭已经投资了许多公司。一个典型的例子是,1916年,Wallenberg家族在瑞典创立了Investorab,并在20世纪上半叶成为ABB、爱立信等瑞典公司的早期投资者。
1945年以后。
1945年后(战后),真正意义上的风险投资机构开始出现。1946年,风险投资之父Georgesdoriot、RalphFlanders、麻省理工学院前校长Karltaylorcompton发起&D公司(ARDC)。公司成立的主要目的是鼓励私营部门投资。
ARDC的建立打破了以往家族财团投资的范式。特别值得注意的是,1957年,ARDC投资了数字设备公司DEC,1968年DEC首次IPO估值超过3.55亿美元,是原ARDC投资的1200倍。
之后,一些ARDC的早期员工继续沿着老俱乐部成立几家著名的风险投资公司,如GreylockPartner、Fidelityventures等。,都是ARDC早期员工成立的。
宏观支持与风险投资产业发展的关系。
此外,宏观政策也有助于整个风险投资行业的发展。1958年,《小企业投资法》正式允许美国小企业融资和管理,从宏观上促进了早期私募股权公司的进一步崛起。
20世纪60年代和1970年代,风险投资公司的发展特点主要集中在公司的成立和扩张上。但自20世纪60年代以来,私募股权基金的原型开始出现。这个原型是什么?
具体来说,私募股权公司可以组织有限合伙企业逐步投资,其中投资者为普通合伙人,投资者为LP,主要负责提供投资资金,即融资来源。
科技风险投资浪潮。
随着科学技术的发展,自1972年KleinerPerkins和红杉资本以来,风险投资逐渐参与了半导体和早期计算机公司的投资。
国家风险投资协会(NVCA)成立于1973年,随着新风险投资公司数量的增加。
然而,在任何行业,发展过程都可能遇到风暴。
1974年,美国股市崩盘,1974年风险投资行业经历暂时低迷,整个市场对这一新的投资结构持谨慎态度。
20世纪70年代和80年代初,DEC和苹果成功地向市场展示了赚钱的机会。因此,风险投资产业得到了进一步的发展。20世纪初,只有几十家风险投资公司。20世纪80年代末,市场上有650多家风险投资公司。几乎每家公司都在寻找下一个成功的目标。
然而,整个IPO市场在20世纪80年代中期降温,随后在1987年股市崩盘。20世纪80年代末,包括IPO供应过剩在内的市场出现了一系列现象。即使许多投资经理缺乏经验,风险投资行业的增长仍然有限。
20世纪90年代初,WorldWidweb(Web1.0)的出现重振了风险投资领域。许多投资者发现,许多潜在公司正在逐渐形成这一浪潮。亚马逊成立于1994年,雅虎成立于1995年,这些知名公司从事风险投资。
无论是AOL、UUNET、Spyglass和Netscape;未来,Lycos、Excite、Yahoo、Compuserve、Infosek、C/NET和E*trade,以及亚马逊、ONSALE、Go2net、N2K、Nextlink和Sportsline。
这些传奇公司给风险投资者带来了巨大的回报。高回报和公司在首次IPO中的出色表现逐渐引发了整个市场风险投资基金的热潮。
1991年,约40家风险投资机构迅速增长到400多家。
然而,该行业在曲折中继续前进。2000年,互联网泡沫破裂,许多风险投资公司破产,初创技术公司估值暴跌。未来两年,许多风险投资公司将被迫取消。
周期性循环,直到2010年行业再次好转。2020年,总行业规模达到800亿美元,部分风险投资热点逐渐过渡到我们今天提到的web3时代。

风险投资行业的动态变化。
谈到风险投资的历史,让我们来看看近年来风险投资行业的变化。
随着疫情的蔓延,全球远程合作似乎已经成为一种习惯。然而,在这个阶段,互联网和世界各地都出现了一些具有新兴时代特征的风险投资行业因素。
让我们抽象一下这些元素:
个人GP逐渐上升:如何赢得整个行业的风险投资?Everetrandle在《Playingdiferengames》一文中提出了一些观点:风险投资机构可以选择成为明星风险投资机构(如benchmark)或低成本基金(tiger),但如果处于中间位置,可能会更麻烦。

DAO


图片来源:Notboring。
在某种程度上,拥有数亿美元的大型基金是真的。
然而,还有另一种存在。通过完全不同的游戏规则,它们也将在市场上表现良好,即SoloGP。虽然风险投资提供的价值已成为商品,但其成本结构可能无法支持业务:
具体来说,风险投资机构持有的子弹(基金)实际上是一种具有动态平衡的商品。通常,投资机构也需要激烈的竞争来领导电话。如果大型风险投资基金不能在数亿美元的激烈竞争和投资中占有一席之地,就很容易失去机会。
而那些极其不同的投资机构,无论是品牌战略还是低资本成本战略,都会有自己的机会。
和个人创作者一样,独资GP和投资少量资金的个人投资者也有自己的优势。假设你有一只500万美元的基金,比如一家10万美元的初创公司,它的估值增加了250倍。即使其他490万美元的投资失败,你的基金至少可以获得5倍的回报,这也会让LP满意。
这种SoloGP通常具有很强的个人能量,为以下合作风险投资模式奠定了基础:
在很多情况下,老风险投资巨头会向创始人证明他们的钱更好,但独资GP有机会将其他独资GP拉在一起,形成超级团队。这个充满活力的组织将赢得初创公司。
一般来说,A16Z不会向其他个人投资者介绍创业项目和案例,但独资GP和天使投资者往往会向其他个人投资者介绍优秀的企业家。一些个人GP依靠这种充满活力的合作,开始筹集更多的资金。不仅如此,它们还能吸引其他精力充沛的个人投资者。在某种程度上,这种模式对创始人更有吸引力。
个人之间的合作比公司之间的竞争要快。未来,更多的独资GP可能会形成一个动态的超级团队,竞争领先的投资和创业项目,并提供更强的能源集合作为差异化的支点。
众所周知,协调提高了行业效率,未来风险投资行业也可能如此。那么,这与分散自治组织的风险投资有什么关系呢?
去中心化自治组织DAO。
在谈到这一点之前,让我们来谈谈DAO的具体定义:
DAO是什么?将DAO理解为基于区块链和智能合约的分散组织。与传统意义上的集中和经理的公司/组织不同,DAO通常由原始代币管理(是的,这是代币经济学的代币)。
DAO通过计算机程序和智能组合AO自动化人类最初完成的功能,并与有共同目标的成员分享风险和回报。
DAO的核心目标是为未来的企业提供一种新的分散商业模式。它可以通过一套可编程的激励措施分配给托克持有人。本质上,它实际上是一个新的(在线)组织。
DAO的核心特征(部分):
组织愿景由成员共同设定,成员可以控制和决定DAO的未来。
平等投票:所有成员都可以通过投票参与重要决策。
规则前提:自动决策过程可以在一定程度上消除人为错误、内幕操作等。透明计算程序抽象表示DAO规则。
代码开源:DAO代码开源。
Token:在许多DAO中,有DAO的Token是决定投票权的因素。
注:BTC可能是第一个具有编程规则和共识协议的功能性DAO;矿工和节点支持投票信号。
DAO风险投资正在涌现。
DAO组织的风险投资正在出现。这种新的风险投资组织模式会走出新的模式吗?
先看一个数据。根据Deepdao的数据,2021年DAO如雨后春笋般蓬勃发展。2021年,各类DAO用户仅1.3万,12月会员人数超过160万,比2020年1月增长130倍。
此外,基于投资加密轨道的风险投资DAO已成为与企业家见面、实现Deal的新模式。
注:这些投资一旦由明星投资者和风险投资者完成。
投资DAO
因此,DAO的发展逐渐开始覆盖各种社区和业务需求,风险投资DAO和DAO逐渐成为每个人投资早期项目的新组织模式和方式。
DAO投资的特点是什么?
投资DAO通常以智能合同的形式进行管理和运营。当然,由于投资,风险投资DAO也将为成员提供与法律责任保护相关的DAO法律结构。此外,由于美国不同州的监管框架不同,DAO的法律注册也将按照该地区的规定进行。
然而,风险投资DAO的投资过程不同于典型的风险基金,因为DAO的每个成员都可以作为主要投资者,并向DAO提出投资建议。投资决策也是基于DAO的投票结果,而不是通过IC投资委员会。
DAO成员有权根据不同DAO的智能合同随时退出或终止DAO。然而,风险投资通常要求投资者在基金中停留一段时间。
例如,Globalcoinresearch创始人Joyceyang认为·
达到Deal,联系优质企业家,具体怎么操作?
风险投资DAO是由对加密轨道感兴趣的个人组成的集体。这些个人可以在早期加密领域投资部分资本或DAO。
DAO成员通常需要投资:
①提前购买DAO治理Token。

②换取进入门槛的门票,如邀请系统的Discord聊天室、Telegram团体或类似的私人活动场合,Sourcing可以到达Deal。
以Globalcoinrearch(GCR)成员为例,共投资30多家初创企业,向Crypto互操作协议Aurora、Web3管理平台Coinvise等项目投资2500多万美元。
个人DAO成员必须是经批准的投资者,通常被定义为未在监管机构注册的个人。
结果:据GCR介绍,截至2021年12月,GCR估计其投资项目平均回报率将超过40倍,成为流动或市场标志性项目。
风险投资公司Reciprocalventures创始人Michaelstenberg认为,由于Crypto项目的投资回报率可以达到数百甚至数千倍,加密领域确实给了管理规模较小的风险投资公司增长机会。
Michaelsteinberg认为,作为被动投资者,风险投资DAO很难联系创始人。
有了DAO,就没有门槛中介阻止你联系项目,因为它代表了一个战斗团队。
社区支持
企业家可以从与DAO的互动中受益。这些好处是什么?
首先,对于刚刚起步的加密初创企业来说,获取用户-产品-市场匹配是所有企业家必须面对的挑战。
Coinvise的创始人杰克说,他与GCR和另一个风险投资DAOThelao合作,新成员可以通过与GCR联合举办活动加入Coinvise社区,这将有助于Coinvise的发展。更广泛地说,风险投资DAO为企业家的项目提供了接触更广泛人际网络的机会。
GCR帮助DAO基础设施公司Coinvise进行产品测试,包括利用Coinvise平台推出GCR管理Token。
现在,企业家需要一个社区来准备融资,这已经成为一件相对重要的事情。一个创业项目希望找到一个好的加密货币当地团队来验证他们的创业产品,并希望有一个社区来收集反馈。蒂克说,大多数风险投资公司甚至提供媒体、招聘和法律服务来支持他们的投资组合。
大多数时候,在传统的风险投资公司提供所有这些服务的时间成本都很高。
YC:Orangedao。
让我们谈谈YC校友的OrangeAO:
DAO
图片来源:NEAR。
YCombinator:互联网初创公司孵化器,也是美国著名的互联网初创公司投资服务平台。
Orangedao成立于2021年秋季,由几位YC校友组成。致力于建立支持加密初创公司的风险投资组织。到目前为止,Orangedao已经吸引了成千上万的YC校友。
根据Orangedao的官方章程,Orangedao致力于帮助加密轨道的初创企业申请风险投资,帮助这些企业家加入YCombinator,帮助提高领导能力,并提供招聘和业务指导。
目前,Orangedaodiscord频道的1000多创始人中,YC校友众多,YCombinator已支持300多家公司。这项工作由Benhuh共同领导。他有创业经验,帮助领导YC2016年新城计划。
YC橙色(作者给他的昵称)DAO模式是将钱包地址发布到与YC相关的Hackernews个人信息中,以验证其身份。每个成员都可以铸造一个独特的NFT(不能转移),验证自己是YC的校友,正式成为Orangedao的参与者。
Orangedao并不是第一个试图建立校友基金并利用YC创始人网络进行广泛接触的人。早在2017年,数百名YC校友就帮助了他们,这是一个更传统的风险投资项目,旨在利用YC创始人过去的专业知识来实现他们。
归根结底,DAO是一种集体力量,而不是个人力量。有些人认为DAO是公司的下一次演变,因为它们将许多愿景和规则抽象成代码。
DAO初创公司Syndicate帮助这些团体开始并解决复杂的监管问题。Papper帮助Constitutiondao团队解决了苏富比竞标的复杂性,并帮助指导Huh在早期对话中的努力。Orangedao的结构有点不寻常,这是在遵守证券法的同时尝试组织类型的一部分。
实际支持初创公司的基金是由Huh和其他几个普通合伙人经营的独立法律实体,名为Orangefund。该实体关闭了一只初始基金,投资了大约30家初创公司,包括谷歌。
Huh说:我们找到了一种将投资实体结构与DAO结构相结合的方法——它们仍然是独立的,但它们可以一起工作。。我认为我们前进的方向是坚决遵循智能合同中提到的实践。
通过委员会的努力,DAO本身组织了1000名成员成为一个较小的工作组。Huh认为,Orangedao结构的一个基本要素是找到奖励在个人交易中做更多工作的成员和内部治理的方法。然而,也有人说,该组织如何将该基金的业绩转化为DAO成员的回报并不一定透明。然而,Orangefund的GP声明称,该基金的利差将贡献给Orangedao。
这项工作最初被命名为YCCryptodao,但随着雄心壮志的扩大,集团试图使用自己独特的品牌,从而获得了新的名字和吉祥物——像素橙,绰号丰厚的回报。

DAO+非DAO:融合的未来。
在谈到这么多案例之前,我们必须开始思考DAO有一天会取代传统的风险投资机构吗?
随着加密货币市值增长到3万亿美元,许多投资者和风险投资基金热情追求这个蓬勃发展的行业,因为它们可以创造惊人的回报,不同的投资导向DAO逐渐形成不同的特征。包括投资于女性创始人的Komorebicolective和投资于女性创始人的Flamingodao。
有些人认为加密货币风险投资是一项全职工作。风险投资公司通常非常活跃,参与度很高,在投资组合公司投资的时间和资源也很多。
也许随着时间的推移,DAO的力量会增加。然而,其他风险投资者认为,DAO风险投资模式在运营能力和效率上仍落后于传统风险投资公司。在我看来,该项目重视DAO的个人实力和合作能力,但大多数人仍然喜欢传统基金来领导轮换。
然而,随着DAO在初创公司资本表中获得越来越多的市场份额,似乎形成了将DAO的社区驱动精神与风险资本家强大的资本和运营专业知识相结合的混合模式。
DAO投资也伴随着与加密货币相关的风险,如监管审查、DAO账户管理不善或未经测试的技术缺陷。单个DAO的投资记录也很重要,这将有助于更成熟的DAO从许多DAO中脱颖而出。
但在加密货币牛市中,我们应该永远记住,初创公司的创始人最终拥有合作投资者类型的权利。
企业家应该选择最符合自己愿景的投资者,给他们最大的成功机会。如果DAO能做到,那就没问题了。
结论
DAO是最近加密社区的创新,风险DAO是一个独特的使用案例。风险DAO将运营投资基金的范式转移到区块链,给不透明过程带来一定的透明度。
然而,在DAO和法律实体的定义上,法律法规仍然没有跟上,这也是当前的潜在风险,也是许多DAO采用传统法律实体DAO治理相结合的混合模式的原因之一。然而,尽管存在各种障碍,但Metacartelventures和Thelao的成功表明,风险投资DAO确实在加密货币生态系统中占有一席之地。
DAO风险投资的优势:
让更多的人参与早期投资。
为新项目提供战略资金。
财务多元化
巩固区块链协议中的网络效应。
民主化投资决策,扩大交易来源。
DAO风险投资的缺点:
法律法规:法律、安全和税收是主要考虑因素。
限制和风险智能合同(黑色,难以修改,有漏洞)
这取决于司法管辖区的具体要求,散户参与有限。
你认为DAO未来会有更成功的风险投资吗?
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