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NFT持有者如何让利益最大化?

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尽管NFT自2017年以来一直存在,但它们最初被用于加密社区的边缘用例(收集加密猫)。然而,四年后,我们见证了艺术家、设计师、游戏开发者、音乐家和作家对该技术的采用。
在Defi出现之前,用户获得加密货币的唯一途径是通过1C0进行场外交易或有严格上市要求的集中交易所。在1C0热潮中,市场缺乏大多数替代品(ERC-20)的流动性。随后,Defi协议减少了这些代币获得流动性的时间,让我们看到了今天在加密市场上充满活力的交易、贷款和杠杆活动。
就像过去取代Token一样,我们可以预测Defi协议也可以解锁NFT的流动性。我们写了为什么NFT金融化非常重要,并总结了NFT与Defi交叉的早期协议。不到一年,NFT市场就有了一套金融协议。更重要的是,我们还可以为不同类型的NFT开发一个框架来评估每个流动性机制。
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每个流动性机制都需要权衡和选择,以便更适合具有某些属性的NFT。NFT的独特性和多样性给寻找流动性带来了新的挑战。有些是实用的,有些只是身份的象征。有些是罕见的项目,有些是完全独特的。在评估如何找到特定的NFT流动性时,值得定义属性,对不同的NFT进行分类,并匹配最有意义的流动性方法。
NFT的定价属性和价格水平比NFT的类别更适合流动性方法。常用的NFT分类方法,如虚拟土地、PFP、游戏资产、域名、音乐和艺术。然而,在评估流动性方法时,类别可能相对单一。
在这篇文章中,我。
绘制当前的NFT金融模式。
讨论了现有NFT流动性方法的优点和局限性。
定义NFT价格等级和这些等级的典型特征。
如何最大化NFT的利益?
现有的NFT流动性方法及其权衡。
市场
NFT市场允许用户通过订单簿和简单的销售或拍卖机制找到买卖双方。它们可以是广泛的(艺术、音乐和虚拟土地)或特殊的(如艺术、音乐和虚拟土地)。NFT市场有大量的销售清单和招标订单,这是用户交易NFT最直观的方式。然而,如果没有活跃的参与者,市场最终将缺乏流动性。
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同时,销售机制也是一种资本效率相对较低的NFT估值方式。用户必须花费100%的价值才能找到价格,持有人必须出售相应的NFT。
拍卖
拍卖给创作者带来了丰厚的利润,是获得艺术品或收藏中稀有物品流动性的好方法。虽然备受关注的拍卖在将NFT推向主流方面发挥了重要作用,但资本效率甚至低于市场销售,因为投标人需要锁定资金。多个投标人之间的资本锁定总是超过或等于资产的最终价格。
从卖方的角度来看,拍卖通常需要与潜在买家进行预谈判或广泛的营销工作。如果没有潜在买家争夺NFT,流动性可能需要很长时间。
聚合器
Genie、Gem等聚合物从不同的NFT市场获得流动性,订单簿更大,可能比孤立市场提供更好的流动性。用户还可以进行大规模的跨市场交易。
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图片:在genie上市。
聚合物对不同市场流动性分散的NFT项目最有用。例如,加密艺术家通常在许多艺术市场上挂艺术品。事实上,与其他NFT类别相比,跨钱包活动最高,这表明尽管有NFT市场,但用户仍然关注艺术家(与平台无关)。聚合物允许用户浏览不同艺术市场的艺术家作品。
贷款/CDP。
NFT抵押协议有两种主要风格,互补权衡。
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在NFTFi、Arcade等P2P贷款市场,贷款人和借款人就贷款条款(期限、贷款价值比和APR)达成协议。由于匹配过程是手动的(双方需要就条款达成协议,借款人需要批准贷款建议),流动性可能非常缓慢。该协议的优点是贷款条款可以根据每个用户定制,而不是价格预测器。这对没有可靠价格的项目非常有用,需要专业知识来评估。
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图片:向NFTFi申请贷款。
贷款条款允许具有估值能力的承销商或DAO提供信息。Gringots是一个由NFT收藏家、交易员和分析师组成的社区。他们通过NFTFi筹集资金并发放贷款。Metastret正在贷款协议上建立基础设施,以实现更有效的资本收集和风险分类,并从传统的证券化市场中汲取灵感。
在JPEG、DeFrag等P2P贷款协议解决方案中,贷款人可以直接向协议提供流动性,然后协议自动将资金分配给抵押NFT的借款人。

与P2P贷款市场不同,P2P贷款协议可以提供即时流动性,因为它负责匹配过程。然而,这意味着他们必须依靠价格预测器来自动化贷款条款。因此,合格的NFT抵押品仅限于可靠的价格礼品(流动性)或可量化的估值属性。
Taker将同行评估纳入协议。流动性提供商可以在Taker上建立或添加Curatordao,以集体评估NFT。这是一种可用于贷款活动的定价机制,为资产评估值最高的借款人提供即时流动性。
将NFT作为抵押贷款的好处是,债务头寸也可以表示为NFT,然后再次插入其他金融协议。例如,NFTFi期票可以进一步用于对冲策略。
但重要的是要考虑贷款与价值的比例总是低于100%(通常是50%),APR可能很高,这取决于贷款人或协议确定的抵押品的风险(高风险资产的利率为60-80%),而NFTFi蓝筹股的风险资产为18-25%)。
流动资金池
流动性池允许用户存储类似的NFT,铸造衍生品,并随时赎回池中的资产。NFT-LP协议,如NFTX和NFT20,有效地成为基于类似资产组的流动性池市场。
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Floritems是此类协议的候选人。理论上,流动性池可以根据收集到的一些特征创建,其中非底价NFT可以分为相同的类别。只要有足够的供应,NFT项目就可以相互替代。买方可以建议购买任何具有这一特征的资产。任何非底价或过高的资产都将被套利以实现价格发现。
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图片:NFTX上的Azukivault。所有商品都有相同的立即购买价格。
流动性协议不需要为特定的NFT寻找买家,而是向想要购买任何类似NFT的用户开放买家池,以提供比普通市场更好的流动性。此外,虽然代表性ERC-20衍生品Token(如NFTXVTokens)可以交易任何数量,但单个NFT实际上可以赎回NFT,而无需划分完整的VToken。
和贷款协议一样,NFT-AMM也有建设服务的空间。Flordao是NFTX以上的分散做市商。它消除了社区投票的蓝筹股项目,为许多收藏品创造了深厚的流动性。这种流动性允许交易员立即购买、出售和交换资产,而DEX和NFTX保险库的交易成本流回DAO国库。
碎片化
碎片化包括将NFT分成多个部分,然后作为替代品进行交易(例如,将NFT转换为1万个代码)。通过购买NFT碎片,更多的买家可以在不购买完整性的情况下接触到资产及其上升空间。碎片可与其他代理协议相结合,通过买断条款获得高于公平市场价值的溢价。
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该方法的局限性在于,它需要为每个NFT创造一个新的市场,并提供流动性。这增加了所有权和治理权的复杂性。该方法更适合高价值NFT,但对低价值/底层资产无用。
可组合性再次允许在NFT上构建应用程序。PartyBid-使用Fractional.Art智能合同构建-用户集中资金,集体投标NFT众筹平台。如果拍卖获胜,投资者将根据其投资比例获得分权。
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图:在PartyBid上,一群人以1202ETH的价格赢得了僵尸朋克拍卖,每个贡献者都获得了FractionalNFT分权。
Szns采用另一种方法,使社区能够创建轻量级管理DAO,共同管理分散的NFT。Albumdao为每个社区使用类似的参数,可以定义自己的收购、NFT管理、Token分发和任何操作流程。
租赁/借贷
租赁/贷款协议允许用户租用他们的NFT,以换取稳定的成本(TwiterPFP租赁)或未来的收入(YGG将Axietoken借给新玩家,以换取未来在Axienfinty中获得的SLP)。虽然Renft和Rentable比较常见,但也有针对特定NFT类别的特殊租赁平台(如游戏资产Double和虚拟土地Landworks)支持特定类别的用例。虚拟土地允许租户将资金集中在一起,租用相邻的大型虚拟活动。
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虽然NFT持有人通常只能获得一小部分资产价值,但这对那些不想放弃资产从闲置NFT中获得收入的收藏家来说是一个不错的选择。租赁是低价值和高价值NFT的额外需求和流动性来源。
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图片:Decentraland虚拟土地可在Landworks上租用。
找到其他价格的解决方案。
在将NFT引入其流动性方法之前,有必要讨论两种新的价格解决方案,并将其映射到NFT的价格属性中。
算法
虽然NFT通常被认为是独一无二的,但收藏市场通常以可量化的属性定价,如特征稀有性。在这种情况下,我们可以根据历史销售数据简单地计算定价。NFTbank使用该算法根据过去类似资产的定价来预测资产的价格。
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图片:NFTBank算法估值。
这是一种资本效率更高的定价方法,因为开发定价模型的固定成本将随着时间的推移平衡用户的交易资产。然而,鉴于顶级项目的可用数据相对较少,该方法可能是未来最有用、最有用的低、中级项目的估值。数据驱动方法对主观定价项目不是很有用。例如,1/1的艺术NFT加密经济激励评估协议可能更适合这些项目。
同行预测
同行预测鼓励参与者诚实地回答资产估值问题。Upshot鼓励用户使用众包估值NFT。Abacus为卖家找到NFT现货价格提供了另一种方法,为交易员创造了移动市场,推测NFT池的价值。
与算法一样,同行预测的估值成本在大量资产交易中被摊平。
考虑到这些平衡,我们可以为NFT的价格发现推导出一个简单的心理模型。
定义价格等级。

考虑到NFT价格的粗略框架是其价格水平。通过设定价格范围,我们可以绘制价格分布:
低级:大部分性能同质,特别适合流动性池。这些流动性池有效地用作现场AMM。
中级:中级NFT可能比其他级别更有价值,但不是最有价值的项目。我们将1.4和底价2.5之间的价格。
顶级:顶级项目可包括普通蓝筹股收藏品(如Fidenzas、Autoglyphs、Cryptopunks)或加密艺术家的著名作品(如XCOPY、Beeple、Hackatao)。但就我们的目的而言,它们是任何收藏品中最稀有、最受欢迎的物品。比如Alienpunks、Blacksuitboardapes、Matrixcryptoadz。在这里,我们将顶级定义为底价*2.5以上。
根据2021年12月15日和2022年1月15日NFTbank的数据,前者包括279个项目,总共约240万个NFT,评估为370万个ETH市值。后者包括540个项目,总共约1420万个NFT,估计有890万个ETH。
在整个系列中,我们可以看到低级(蓝色)构成了大部分项目。
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图片:NFT项目份额分为底层(蓝色)、中层(橙色)和顶层(绿色)。
当我们检查每个价格组的市场份额时,我们可以看到顶级项目通常是低级项目的10到1000倍,从而侵蚀NFT的市场价值。
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图片:NFT项目的市场份额分为底层(蓝色)、中层(橙色)和顶层(绿色)。
乍一看,低级项目的金融协议似乎在市场上占有最大份额,但在寻找中高级项目的流动性解决方案方面仍有许多未开发的价值。
将NFT价格等级映射到流动性方法中。
综上所述,我们得到了一个提供粗略心理模型的矩阵。用户可以根据NFT的价格水平选择不同的流动性方案,以最大限度地提高NFT的效率。
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图片:适用性:蓝色(低级)、橙色(中级)、绿色(顶级)
未来
除本文介绍的NFT金融化项目开发外,还应注意以下几点:
就像今天的专业市场一样,看到其他针对特定NFT类别的金融产品也就不足为奇了——例如,我们开始看到虚拟土地租赁平台。NFT项目跨类别应用的快速增长很快将NFT视为一个单一的生态系统是徒劳的。相反,用于虚拟土地、艺术品、游戏资产等的NFT和金融产品将是一个独立的生态系统,每个垂直领域都将有专门的协议作为其基础设施。
可以组合起来。该协议可以相互利用,以进一步利用闲置资产。例如,NFT流动性池可以重复使用AMM中的资产,并将其出租或用作贷款抵押品。或者,NFT也可以在同一时期租用作为贷款抵押品。锁定的NFT可用于杠杆流动性或抵消贷款偿还。
服务DAO。分析师、评估师、承销商和流动性提供商社区将继续出现,以促进对金融协议的需求。这些可以在协议本身的社区或NFT收藏家社区中形成。服务DAO将在帮助协议指导、提高估值能力和快速提高NFT流动性方面发挥关键作用。
新的NFT衍生品。例如,Putty是一个看跌期权市场,允许用户在任何篮子NFT或ERC-20token上交易看跌合同。NFT持有人可以通过购买看跌合同来对冲下行风险。
本文定义了价格水平,并为用户将NFT应用到最合适的流动性方法中提供了一些关于其市场份额的数据。
尽管过去一个月NFT市场的交易量有所下降,但NFT的潜力尚未完全释放。许多人仍然认为NFT是一种非流动性资产。但正如我们在之前的创新浪潮中所看到的,随着应用程序的激增,基础设施建设浪潮很快就会出现。
如果2020-2021年是NFT的繁荣时期,我们将通过解决流动性问题来控制即将到来的基础设施浪潮——这将大大提高NFT的能力。
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