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灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现

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在8月胜诉美国证监会的灰度基金,利用利差巧妙策略吸引金融机构资金大量流入美国BTC市场,几年时间已经成为BTC市场上的“定海神针”。10月初,灰度在发布的月度市场报告中指出,9月比特币与传统资产相比表现强劲,突显了加密货币的多样化特性。笔者也观察到BTC与S&P 500的相关性已经降至2020年之前的水平,不再具备显著的统计关联。加之Jump等头部高频量化基金减少了在市场上的操作,BTC似乎再次进入到一种“真空”状态。

此外,报告还强调,随着比特币的链上指标在本月有所改善,强劲的基本面发挥了关键作用。链上数据已经成为业内许多巨头不可或缺的指标。随着对链上数据的关注度逐步提升,越来越多的公司和投资者将其作为决策和投资的重要参考依据。本文我们就根据欧科云链OKLink链上数据深入BTC一探究竟。

01、具备市场弹性的BTC,链上数据并没那么乐观

  • 地址变化纵览:新增地址以0.02%微弱优势超Q3月度平均,活跃地址数在9月上升了7.24%

今年从2023年1月1日到10月8日,BTC链上地址数量从1,070,107,188增加到1,199,213,543,实现了12.06%的增长率。这表明今年以来,比特币网络吸引了更多的用户和参与者,显示出持续的增长趋势。

在2023年第三季度(Q3)的数据中,9月份的比特币地址新增率为1.34%,仅以0.02%的微弱优势超过了Q3月度平均增长率。

灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现Source: OKG Research, OKLink

在活跃地址方面,如灰度所言,9月增长了69,783,增长幅度为7.23%。但当进入10月,自9月30日至今(10月8日),活跃地址数下降了160,275,下降幅度为15.50%。

灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现
  • 剔除0资产后地址数和巨鲸地址数在9月均呈现下降趋势

剔除0资产后,9月比特币地址数和巨鲸地址数均呈现下降趋势。据欧科云链OKLink数据统计,经过剔除0资产地址的处理,9月的比特币地址数较8月减少了24,817个,这与8月份的新增地址数456,217相比表现不佳。

同时,在巨鲸地址方面,9月份减少了9个地址,而与之相比,8月份的巨鲸地址还有10个新增。这意味着在9月份,巨鲸持有的比特币地址数量出现了一定的下降。

灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现
灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现
  • 与其他L1市场表现对比:日活地址数指标表现较好的BTC业内并非榜首,ETH在新增非零资产地址方面好过BTC。

放眼整个行业对比,在活跃地址数方面表现优异的BTC在行业内排名第四,仅次于Near。

灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现Source:OKGResearch, OKLink

一直被市场拿来与BTC对比的ETH,我们可以观察到ETH在新增地址方面略低于BTC。然而,当剔除0资产地址后,对比 BTC,ETH在地址数上取得了显著的增长,而BTC在9月份则呈下降趋势。

灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现Source:OKGResearch, OKLink

02、Ordinals 和 Inscriptions是BTC链上生态活跃的主要原因

自去年底,比特币核心贡献者Casey Rodarmor创建了Ordinals协议,引入了Ordinals(序数)和Inscriptions(铭文)的概念,从而催生了比特币网络上的第一个NFT。2023 年 3 月 8 日,DOMO提出利用 JSON 数据格式的 Ordinals 铭文,来实现代币合约部署、铸币以及转账。自此,BTC生态引发了市场的热议。

灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现Source: brc-20; Date: Oct 8, 2023

根据Mempool(内存池)的数据,从2月份开始,比特币生态需求一直处于供不应求的状态,即所谓的”卖方市场”。Mempool中未确认交易的数量越多,表示发起的交易越多,对链上使用的需求也就越高。这种高涨的需求一直持续至今,并与Ordinals和Inscriptions的发布时间一致。

更进一步,通过对比交易规模和交易数量的分析,我们可以观察到在9月份,每笔交易的金额相对较小,即以小额交易为主。然而,从图表上可以初步看出,在9月23日之后,每笔交易的金额开始呈现增长趋势。这其中一个因素是有可能是更多投资者对BTC生态有了更多的信心,并愿意进行大额交易,从而推动每笔交易金额的增长。

灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现
灰度9月报告过于乐观?一文探究9月比特币链上表现Source: Glassnode

03、链上数据给我们的启示

通过分析比特币本身的链上数据,与其他L1进行对比,并深入研究比特币生态,我们主要有2个发现:

1. 仅凭活跃地址等并不能全面说明BTC的链上指标在本月有所改善。巨鲸地址数和剔除0资产后的地址数在9月份有所减少。

2. 链上地址的活跃并不一定反映BTC投资者的活跃程度。深入生态分析后,可以说链上活动更多表明投资者对BTC生态的信心,Ordinals 和 Inscriptions是构成BTC链上生态活跃的主要原因。并且我们通过单笔交易的金额分析,可以观察到市场情绪正在回升的迹象。

链上数据,作为实时反映区块链交易活动的可验证数据,更多地反映了行业内或者更”前沿核心”的少数人的活动方向。对公链来说,其核心技术或者应用创新,所有的发展都发生在链上,就像比特币的Ordinals和Inscriptions一样。其先进性可以说是一种风向标。与其说链上数据构成了这个链上的基本面,倒不如说这个基本面与普通股市还有所不同,更强调“先进性”,毕竟区块链技术的科技性也给参与者带来了一定的门槛。

随着行业内成熟投资者比例的增加,链上数据的分析日益成为投资决策的重要参考。它如同市场的显微镜,能够深入生态内部,透过各种指标揭示链上的内在世界,值得强调的一点是这个数据无法作假。

写在最后

从链上数据来看,BTC的故事正在逐步逃离“昂贵的支付工具”的设定,包括Ordinals,Inscriptions,BRC20等在内的生态创新会成为续写主力军,为BTC生态提供了更多的可能性。除了本文分析的链上数据外,BTC减半(区块奖励减半)也是影响BTC市场的重要因素之一。通过降低新比特币进入市场的速度,减半有效地减少了可用供应量。

**本文仅代表原作者观点,不构成任何投资意见或建议。

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