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Facebook大跌意料之外吗?元宇宙依然还是伪命题

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Facebook、Instagram和WhatsApp的母公司$Meta Platforms(META)$ 在10月26交易的盘后公布了Q3财报,市场再次大失所望,并狠狠地惩罚了它。

从业绩上看,Facebook业绩下滑的原因也非常直观。

Q3整体营收277.1亿美元,同比下降4.5%,略好于市场预期的274.1亿美元;
GAAP的EPS为1.64美元,同比大降49%,远差于预期的1.89美元,也是疫情以来最差的一次。
其中来自社交App的收入(主要是广告)同比下降3.6%,与预期基本持平;令人惊奇的是,象征元宇宙的VR实验室的营收只有2.85亿美元,同比下降49%,也远远低于市场预期共识的4亿美元。
从活跃用户方面,MAU同比增长3.9%达到29.6亿,几乎与市场预期持平;DAU同比增长4.9%,达到19.8亿,同比增长,也几乎与市场预期持平。

这份财报的几个重点:

一、用户价值逐渐降低。活跃用户继续增长,虽然也跌至个位数,也很明显地看到了天花板,但是营收却是下降的,广告收入如果匹配到活跃用户上,就下降得很厉害。

当然,不排除Facebook玩小把戏,在活跃用户数据上造假,毕竟这个数据出现下滑,市场就对它更悲观了(被竞对吃掉市场份额),之前市场也有这样的争议。

二、广告行业整体的被动局面。这就不多说了,$Snap Inc(SNAP)$ 、$谷歌A(GOOGL)$ ,都已经证明了这一点。绝大多数的线上广告主都开始收缩。反而META自己的营销费用本季度继续同比上涨6%,虽然也比之前增速降低了,但是只要营收开支赶不上营销费用,对利润率就永远不会有正向贡献。

广告主的撤退,也是因为他们有变现效率更高的渠道,比如短视频。因此,行业竞争对Facebook带来前所未有的不可逆的压力。

三、元宇宙还远远没有到证明效用的时候。Q3先是VR实验室的收入腰斩,又是研发费用同比增长45%。一方面我们可以看到META在想尽办法留住人才,留住技术,另一方面又是变现能力的下滑。元宇宙?呵呵。

四、所有业务前景均不乐观。Q4的营收指引为300-325亿美元,而市场一致预期为322亿美元,相当于平均数差于预期。其中市场预期已经包含了7%的外汇带来的影响。

纵观全局,META目前像是被火烧连营一般,主营业务面临巨大压力,市场竞争激烈,新业务完全没有成型,还在不断烧钱侵蚀利润。

这种情况,至喊自己的PE低,就能构成投资理由吗?不会的……

**本文仅代表原作者观点,不构成任何投资意见或建议。

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