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加密货币暴跌的深层次原因是什么?

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最近,越来越多的加密货币价格大幅下跌。比特币价格在半个月内下跌了近10000美元,最低跌至21000美元附近。以太坊的价格接近1000美元的大关。近两年来一些加密货币,如UST货币,甚至已经崩溃。
根据CoinGecko的统计数据,自2021年1月以来,全球加密货币总市值首次跌破1万亿美元。
在这方面,业界普遍认为,肆虐的通货膨胀引发了美国更加紧张的货币政策,推动了加密货币价格的下跌。6月15日,美国联邦储备理事会(美联储,fed)宣布了75个加息基点,这是自1994年以来最大的加息幅度。美国10年期国债收益率最近也接近3.5%。美元仍然是全球主要交易和流通货币,是全球风险资产的锚。
美联储提高加息预期意味着全球流动性迅速收紧,导致全球风险资产价格重估。最近,以美国股票市场为主的全球风险资产的价格大幅下跌。加密货币作为一种高风险的金融资产,其价格不可避免地会大幅下跌。此外,加密货币的波动性明显高于其他资产,可视为风险资产价格趋势的主要指标。
事实上,自加密货币诞生以来,对其属性一直存在争议。许多加密货币的创始人认为,加密货币已经应用了区块链技术,并实现了分散化。它是一种具有流通和储备功能的货币。然而,这一结论显然无法被仔细考虑,因为经过数百年的时间,现代货币的发行机制逐渐完成,而加密货币的出现只有十多年。
一般来说,一个国家发行货币的基础在于其国债的偿付能力或整体财政收入水平。财政收入越大,该国货币的购买力就越强,否则该国货币的购买力就越差。
另一方面,加密货币的发行没有相应的抵押品作为其货币价值稳定的有效支撑,只是为了控制发行量。即使是一个国家法定货币的新出现的加密货币,其货币价值也没有相应的机制来保证,只有通过不断出现的投资者购买才能维持其货币价值。只有加密货币采矿电力和购买设备产生的成本才能勉强稳定其货币价值。然而,由于加密货币早期的生产成本较低,一旦市场走势逆转,前期低成本持有人将大幅抛售,导致市场暴跌。


加密货币的市场表现也充分说明了这一点。以认可度相对较高的比特币为例,比特币的价格与美国10年期国债收益率呈负关系。2019冠状病毒疾病爆发前,比特币的最高价格为10000美元。在美联储将实际利率降至零以下之后,比特币价格出现了快速上涨的趋势。2021年底,比特币价格上涨到67965美元。
随着美联储加息预期的上升,比特币价格一直处于快速下跌趋势,目前的价格已经低于最高价格的70%。其他加密货币的走势与比特币基本相似。不同的是,由于市场认知度低于比特币,许多加密货币的波动性强于比特币。在风口期,它们可能会上升超过10000倍,而在风口之后,它们可能会迅速崩溃。
事实上,近年来,市场上各种加密货币层出不穷,甚至出现了以加密货币为基础的稳定货币,原因是市场流动性格外宽松,加上比特币大幅上涨的带动效应。简单来说,就是设计两种加密货币,一种是与美元挂钩的加密货币,另一种是与前者挂钩的加密货币,然后设计一套交换规则,以高收益吸引投资者。
以UST硬币和Luna硬币刚刚崩溃不久为例,设计师将UST硬币与美元挂钩,挂钩比例为1:1,Luna硬币与UST硬币挂钩,声称投资者可以每年获得19.8%的固定利息回报。
由于高利率的支持,它吸引了许多投资者。随着投资者的不断进入,Luna币和UST币的价格上涨。当购买和持有UST货币的收入等于持有货币的实际收入时,这意味着投资UST货币将没有超额收入。
进一步分析,这种稳定货币最根本的问题在于谁提供了近20%的超高收益率以及如何维持。事实上,设计团队一直在烧钱,通过吸引新投资者来维持这种高收益率,这也注定了这种稳定货币的崩溃。
熟悉货币历史的人一眼就能看出,类似的金融产品实际上在货币发展历史上源源不断地涌现。UST货币和Luna货币只是一种加密货币的外衣。在中国的历史上,有一个票号。人们将银行存入机票号码,并向人们开具银行票号。银行重量轻,携带方便,具有流通、储存和抵押功能。可以说,机票号码实际上相当于当前的商业银行。
与现代银行系统相比,当时的票号最大的问题是中央银行缺乏控制,由于没有存款准备金制度,票号的货币乘数可以无限大,因此,会有一个不好的票号老板利用增加利息的方法来大肆吸引存款,然后滚钱逃跑,即使正常操作的票号一旦遇到谣言,储户只能破产,储户的权益不能得到保证,我相信那些看过乔家庭庭院的人会记得乔致平庸的解决方案。
从这个角度来看,加密货币实际上是银票,稳定的货币是银票,其设计师是机票号码,当机票号码出现时,银票的价值将不可避免地急剧下降,银票银票稳定的货币价值将自然回到零。
从以上分析可以看出,加密货币的基本属性不是货币,而是一种风险资产。它的价格受到现实世界货币价值的影响,即利率,而且波动性高于其他风险资产,因为它没有发行等价抵押品。基于加密货币设计的稳定货币甚至不是风险资产,因为基于基础的设计缺陷,这更像是一个庞氏骗局。
巴菲特是一名投资大师,他很早就对比特币的属性做出了明确的判断。他认为比特币不仅没有价值,而且动摇了政府的可信度,这也是世界上许多国家禁止加密货币的原因。

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