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赵长鹏:关于UST/LUNA崩盘事件的7点总结和3点建议

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币安Binance首席执行官赵长鹏在官方博客上发表了一篇文章,阐述了他在UST/LUNA崩溃中学到的教训。全文如下:
UST/LUNA崩盘在过去的一周里一直困扰着我。
事实上,每次我参加面试,我或多或少都会谈论它。为了进一步澄清我对这个话题的看法,我在这里做了一个总结,包括个人观点、经验教训、溢出效应、系统性风险、市场灵活性、监管法规等。
UST/LUNA的崩溃确实是一个令人遗憾的事件,也影响了很多人。在Binance中,我们的首要任务是保护每一个受影响的用户。可悲的是,很难找到取悦所有人的解决方案。虽然社区讨论了很多建议,但不幸的是,每个建议都有缺点。我在推特上公开表达了我对此事的看法,Binance自愿让特蕾莎项目团队专注于帮助散户投资者。
1.设计缺陷。
首先,让我们来看看UST/LUNA的设计缺陷。
理论上,当使用不同的资产作为抵押品与资产挂钩时,抵押品总是不足或取消。即使超额抵押10倍,抵押资产也可能崩溃10倍以上。在这个世界上,没有什么是100%稳定的(与其他事情相比)。
●UST/LUNA最大的设计缺陷是铸造更多资产会增加其总值(市值)。印刷不会创造价值,只会稀释持有人手中的TOKEN值。以指数级的速度铸造LUNA会让问题变得更糟,所以设计UST/LUNA的人首先要搞清楚。
●UST/LUNA的另一个设计缺陷是提供过于激进的激励措施。具体来说,AnchorProtocol提供的20%固定年化回报率促进了过多的非有机增长。我们不仅要看表面虚荣,还要更加注重基本面。当然,你可以用激励来吸引用户加入生态系统,但最终你仍然需要通过产生收入来维持运营。简而言之,让收入超过支出。否则,你的钱会耗尽,最终崩溃。
然而,在UST/LUNA模式下,收入的概念被混淆了,项目团队可能会将其代币销售或升值视为收入,这显然是有缺陷的。人们被AnchorProtocol吸引,因为该协议提供了高回报激励。是的,在高回报的刺激下,LUNA的估值增加了,吸引了很多投资者,但吸引的人越多,激励就越多,你没有创造任何价值。
2.高回报并不一定意味着项目的健康。
UST/LUNA是基于自我延续的肤浅概念。虽然特拉确实有一个生态系统,包括一些用例,但生态系统的增长率与吸引新用户的激励措施完全不匹配。增长是空的。最后,泡沫破裂了,我们受伤了。
关键教训:不仅要追求高回报,还要看基本面。
3.试图恢复UST锚的方法是错误的。
特拉希望使用他们的储备来恢复UST连接,但执行速度太慢。如果使用脱钩率达到5%的储备,可能会避免整个崩溃。然而,在代币价值暴跌99%(约800亿美元)后,他们试图用30亿美元的储备来拯救——毫无疑问,他们此时无法恢复。
你会发现特拉队看起来有点傻(对不起,如果不礼貌的话)。这里的教训是:在执行过程中保持高度敏感。
另一方面,tera团队与社区的沟通非常缓慢和不频繁,进一步削弱了用户对他们的信任。因此,我们应该经常与您的用户沟通,特别是在危机时期。
最后,我对特里拉团队提供的复兴计划有了复杂的感受。然而,正如我所说,无论我个人的感受如何,我们都会坚定地支持社区的决定。
4.UST/Terra事件是否有溢出效应?
当然会!
事实上,UST/LUNA的崩溃对整个加密生态系统产生了巨大的影响。USDT曾与0.96脱钩,但很快就恢复了。许多加密项目在许多方面也受到负面影响。不足为奇的是,大多数加密货币的价格都下降了,甚至比特币的价格也下降了20%左右。
很多人从高收入项目中赔钱,但如果你仔细想想,从长远来看,这可能不是一件坏事。市场的一些影响将有助于进一步巩固行业基础,并在一定程度上从其他更可靠的项目中受益。例如,在过去的几周里,BUSD汇率保持在1.1,资本流入保持不变。
5.保持加密生态系统的弹性。
坦白说,我很高兴UST/LUNA事件中加密行业的弹性。
超过雷曼兄弟的UST/LUNA崩盘,但比特币仅从4万美元跌至3万美元,跌幅仅为20%左右。说,大多数加密项目都做得很好。
对于习惯于集中系统的人来说,很难理解集中系统的灵活优势。在集中系统中,所有银行的运营模式都是相似的(法律法规要求他们这样做)。他们从央行获得储备。当银行关闭时,它将溢出所有其他银行。在分散的系统中,所有稳定的货币都以不同的方式工作,没有共同的标准或储备。因此,即使稳定货币失败,也不会对其他稳定货币项目产生太大影响。
即使没有帮助,加密市场上的其他主要稳定货币也会受到影响,大多数其他加密项目也表现良好。
6.监管机构会加强对稳定货币的监管吗?
不知道每个监管机构会怎么想…或者会怎么做。
到目前为止,我从一些经常与我保持联系的人那里了解到,大多数监管机构都非常乐观。当然,我听到的反应可能是片面的,因为大多数与我密切相关的人对加密货币非常友好。然而,我确实相信,我们需要更多关于如何监管和稳定货币的指导方针。例如,一家监管机构说:
当然,我们需要更加关注算法来稳定货币,但我们不应该因为一家失败的公司而扼杀整个行业,而应该继续前进。
7.未来如何避免类似的系统性风险?
其实这是万亿美元的问题。
我认为没有绝对的答案,因为一切都有风险,你今天使用的合法货币也有风险。英镑是目前使用时间最长的货币,但不到330年,所有以前的货币都消失了。当然,我们可以禁止或关闭一切,但这也将扼杀创新。银行也将关闭。管理不善也有问题,但我们不会关闭所有银行。
归根结底,我们可以尝试降低系统性风险,建议如下:
●作为一名投资者,你需要使你的投资组合更加多样化。不要把所有的积蓄都放在篮子里。不要这样做,即使一个项目提供了高回报。
●远离超高收益,因为高收益难以持续,高收益等于高风险。
●最重要的是不断提高自己的知识水平,每天学习金融知识,比如参观币安学院(对不起,我必须在这里做一些推广)。
加密行业是灵活的。尽管UST/LUNA的崩溃令人遗憾,但加密行业仍致力于为每个人建立一个可持续和丰富的区块链生态系统。在这个过程中,Binance将发挥关键作用。
免责声明:作为区块链信息平台,本网站提供的信息并不代表任何投资提示。

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