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战争、通货膨胀与加密货币是法币的结局

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战争、通货膨胀与加密货币是法币的结局,聊聊战争。与世界上许多其他人不同,我很幸运,只是间接地经历了一场战争。我母亲的两个兄弟被征召参加越南战争。其中一个叔叔认为,在潮湿炎热的越南丛林中战斗并不是他应有的青春。最后,他因负面疏忽被扔进了监狱。当我问另一个叔叔参加战争的感觉时,他说他觉得有两个天使在那里保护他,以免被敌人的炮火杀死。我父亲参加了朝鲜战争,但他从来没有谈过他的经历,所以我不知道他的想法。
当我还是个孩子的时候,我对战争的理解完全来自于电视、战争游戏和每晚新闻广播中的战争。美国人穿插了伊拉克、波斯尼亚、阿富汗、伊拉克等小规模地区的冲突。幸运的是,在这些战争中,我没有遭受食物或消费品的折磨,也没有经历过严重的通货膨胀。
但世界上仍有许多人真正经历了战争的痛苦。他们所爱的人受伤或死亡,因冲突而流离失所,成为难民,因缺乏食物或极其昂贵而挨饿,因为前线需要喂士兵。
从宏观人文主义的角度来看,战争总是非常具有破坏性的,只会造成地球资源的浪费。人类文明将太阳和地球的潜在能量转化为食物、住所和娱乐设施,而战争是消耗这些能量来破坏人类文明成就的行为。虽然一方赢了。
被摧毁的一切都需要双重资源来重建,死去的人类永远无法为社会贡献价值。
回到正题,这是一篇关于加密货币资本市场的文章。
我们必须把人类作为一个整体来考虑。我们的货币和资产服务于每个人的利益,而不仅仅是国家的共识。如果没有系统的正义战争,你应该忘记任何媒体或人告诉你的一方为某种原因而战的合理性。
相反,战争中每一个生命的衰落和文明产品的破坏都需要巨大的能量来重建,这不是无尽的,而是浪费。我们浪费的越多,整个人类在未来就会受到更多的负面影响。最明显的外部表现之一是通货膨胀。
战争的存在占据了普通消费者的市场。为了供应军队,生产必须从满足普通消费者的需求转向满足军队的需求。能够收集更多资源和能源的一方通常在对公民日常生活影响最小的情况下占上风。
你们中的许多人可能会在第二次世界大战的各个方面进行第二次世界大战。你的国家甚至可能在战后建立起来,当时获胜的盟友将世界分割成仍然存在的力量。德国和苏联最初是盟友。希特勒需要斯大林苏联的石油和粮食来为战争提供燃料,并支持普通德国人。然而,随着战争的进行,希特勒对能源的需求只增加了,这让他错误地认为,如果他入侵苏联,他很容易占领乌克兰,即欧洲的粮仓和高加索油田。
但就像拿破仑一样,他失败了;希特勒入侵苏联,苏联的粮食和石油出口急剧下降。如果希特勒继续与苏联公平贸易,他将比入侵苏联取得更好的成绩。随着战争的继续,德国人最终低下头,面临严重的粮食短缺和通货膨胀。
我说这些只是为了表明,通过战争而不是贸易获得一些东西通常是一种净能源损失。因此,任何相信系统宏观战争可以解决人类需求问题的人都可能从未经历过他们的孩子饿死远方士兵的痛苦。
当全球秩序变化和冲突的可能性增加时,全球通货膨胀将成为我们不可避免的未来。
现在,抛开战争,我们应该如何处理我们的投资组合?
毕竟,同情战争并不能解决任何实际问题。为了保护我们的家庭获得所需的能量,我们必须为自己和我们的资产提供完美的政策,并努力支持维持某种生活方式。
阴招
全球冲突的黑天鹅发生在历史上最宽松的货币政策背景下。我知道各国央行都在谈论通货膨胀及其对处理通货膨胀的承诺,但几乎所有央行都在印钞。让我们来看看一些描述政策利率和官方通货膨胀措施的图表。通货膨胀的官方措施永远不会完全代表普通公民面临困难。我相信这些都是加工过的统计数据,尽可能描述最好的图片。真正的消费者价格通货膨胀指数可能已经飙升到难以想象的水平。
但即便如此,官方数据仍然可怕。
美联储基金-美国CPI=美国实际利率(目前为负7%)。
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欧元区存款利率-欧元区CPI=欧元区实际利率(目前为负5%)。
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英国银行利率-CPI=英国实际利率(目前为负5%)。
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上图显示[政策利率-官方消费价格通货膨胀]。自疫情爆发以来,实际利率已成为高负值。想象一下,你的钱包里有一美元,欧元或英镑。明年,法定货币的价值莫名其妙地降低了5%到7%。如果工人的工资涨了这么多,没人会抱怨。但对于大多数工人或小时工来说,他们的工资不能超过通货膨胀。
政客们不在乎。他们只是指挥央行抑制通货膨胀。央行此时的措施无非是尽快提高政策利率,这是无可争议的。有争议的是,他们决定提高多少利率,他们想完成多久。
如果美联储今年加息六次,整个金融业无疑将经历一个世界末日。这是美联储基金期货市场的预测。如果他们加息六次,每次0.25%,最终政策利率将达到1.5%。即使美国7%以上的CPI通胀率在年底前下降,最终实际利率也为负2%。

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以上是欧洲美元期货合约的期限结构图。为了获得美元存款在美国以外的收益率,取100美元,降低期货价格。例如,如果欧洲美元期货价格为98.00,收益率为2%。
欧洲美元市场的重要性可以用一句话来概括,这是世界上最重要的利率市场。美联储的政策在很大程度上影响了市场。
如果我们看看欧洲美元期货曲线,它将接近明年9月的2.5%。市场预计美联储将提高短期利率,因为这些期货是基于三个月的美元存款利率。2.5%不足以对抗当前的通货膨胀水平,不考虑各种中大冲突,这将进一步扭曲未来12个月的全球能耗。
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以上是1990年以来美联储基金利率下限的图表。由于金融市场某些领域的杠杆和债务积累,每一次重大的全球金融冲击或危机。当美联储提高利率时,它会因为愚蠢的融资成本更高而打破泡沫。
1994年底,美联储在与伊拉克的第一次海湾战争后将利率提高了约5%至6%。这导致了墨西哥比索危机,美国财政部帮助了墨西哥的美国贷款人。美联储也参与其中,略有降低利率。几年后,当利率上升到近6%时,亚洲金融危机发生了。各种亚洲四小龙来到国际货币基金组织和世界银行寻求经济援助。
我们都知道2000年科技公司发生了什么。图清楚地显示,美联储在亚洲金融危机后再次加息。更高的融资成本粉碎了乌托邦的希望和梦想,随后科技股市崩盘。
随后,9/11次袭击降低了美联储的利率,引发了房地产泡沫。随后,利率飙升5%,最终成为2006年美国房地产市场的高峰。到2008年,次级抵押衍生品造成的损失再次影响了整个全球金融体系,因此次贷危机诞生。
在另外七年的0利率之后,直到2018年底/2019年初,美联储再次开始略高于2%。利率上升后,2019年底金融市场全面下滑,疫情随之而来,创造了历史上经济活动最大的收缩。
6%,然后5%,然后2%-每十年,金融市场对利率调整越来越敏感。鉴于疫情爆发后全球系统性债务和杠杆的爆发,我认为即使全球金融市场以2%的名义崩溃。
从上图来看,央行的利率远远落后于通货膨胀水平。在2%的政策利率下,利率仍然为负。此外,除非工人开始获得相应的加薪,否则他们仍然会受到消费者价格通胀的恶性影响,这也是所谓的社会重组机会,雅各宾可能会重现。
通货膨胀的叙事手段。
每个资产类别都有不断变化的叙事手段,但最终令人信服的是,它将成为对冲通货膨胀的好工具。许多人本能地认为,比特币和其他加密货币作为稀缺资产是通货膨胀的良好对冲。延长时间跨度可能是正确的。然而,比特币最近的表现更像是玩风险上升/风险下降把戏的资产,而不是当实际利率为负时总是升值的资产。
比特币显然受益于受疫情刺激的全球央行印钞嘉年华。消化这种大规模增长仍然需要时间,但流动性正在萎缩,这不是好消息。
比特币从2020年3月的4500美元上升到2021年11月的近7万美元。但随后央行改变了基调,表示将采取有效措施彻底解决通货膨胀问题。这些话足以阻止加密货币牛市。

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上图显示了自2021年9月以来,比特币(黄线)与两年期美国国债(白线)的比较。在我看来,比特币牛市的停滞是由于全球流动性的收紧。由于央行预计未来名义利率将上升,市场将重新定价法定信贷,这也将使两年期国债收益率上升8倍。
然而,黄金的老骨头也开始移动。由于利率继续处于负值,它开始向2000美元迈进。名义利率在短期内上升,而黄金仍在上升,因为实际利率仍然为负。因此,黄金对通胀的描述再次得到投资者的认可。我预计比特币最终会经历类似的再发现过程,但这需要一段时间。
耐心是决定你进入市场的必要能力。
另一场战争。

如果东欧目前的局势进一步扩大,最终是中等或大规模的全球冲突,世界会是什么样子?
出于环境原因,许多国家决定减少采矿业。这也促使社会用相对昂贵的风能和太阳能取代廉价的矿石能源。因此,人们需要付出更多来获得相同的能量,因为在我们当前的社会结构中,如果一个人想过上体面的生活,他必然会消耗大量的能量。有些人可能会说,矿石能源的成本并没有充分反映其负面环境外部因素。但你可以告诉一个普通家庭,严冬取暖的成本会增加50%,因为他们明白你使用清洁能源吗?
人类历史上的大部分钱都是在过去的50年里印刷的。现在,所有主要经济体的平均人口年龄都在增长。显然,有能力工作的人将完成支持这些不断增长的人口的任务,并偿还所有债务。央行必须不断打印货币来兑现旧债务,以继续玩旁氏游戏。政府从不主动违反货币,而是用慢性通货膨胀代替违约。
疫情发生后,通货膨胀增加。然而,劳动力越来越少。现在劳动力开始比资本更有优势,开始要求更多的利益。后疫情时代也不例外。全球劳动力成本上升,因为剩下的生产工人不断要求更高的工资和更好的福利。显然,机器人还没有准备好取代这些人,所以公司还是需要他们保持正常运营。
最发达的央行需要大幅提高利率,只是为了实现积极的实际利率。然而,金融体系可能崩溃的名义利率水平处于历史最低水平。如果利率上升到1%到2%,整个金融体系甚至许多实体企业都会立即崩溃。
战争通常是觊觎资源或市场准入后的暴力手段。它始于我想要你的能源储备或我想让你卖给你。意识形态主义只是掩盖了战争的事实。正如最初提到的,人类从未从冲突中获得过净收入。因此,在其他情况下,战争只会导致商品价格的普遍上涨。
如果你玩过风险游戏,读过《大棋盘》,或者《大棋盘》,或者《大棋盘》,你会发现掌握欧亚大陆就是掌握世界。这片土地人口最多,自然资源比例相当大,如能源和金属。
如果我们的全球社会不能通过公平分享这些资源来实现和谐(当然,这在历史上从未发生过),那么战争是不可避免的。风暴前会有一种宁静,就像我们以前喜欢的那样,它已经过去了。任何火花都会燃烧成熊熊大火。随着战争的继续,能源价格将继续飙升。对战争的恐惧将严重扰乱全球贸易体系,而实体倾向于囤积能源,以更高的利润进行贸易。
中央银行家回到沉迷于战争游戏的货币问题时在做什么?
场景1:抑制通货膨胀(我认为这是不可能的)
央行必须至少达到0%的实际利率,以适当抑制通货膨胀。鉴于目前金融市场的情况,这将需要超过6%的政策利率,这是不可想象的。然而,这是必要的最低利率水平。它甚至可以真正抑制通货膨胀,缓解大多数问题。
请记住,能源通胀的很大一部分不是货币现象。这是长期投资不足和战争造成的最便宜的能源形式。
这是央行无法解决的两个问题。因此,它们可以提高、提高和提高利率,而能源价格永远不会下降。最后,全球经济完全崩溃,能源价格将下跌到较低水平,因为到那时,人类已经习惯于大大降低其消费模式,从而大大降低人均能源需求。
如果利率上升到5%或6%,全球经济将被摧毁。相比之下,2008年的次贷危机只是小巫见大巫。
这种清算将完全冲进历史下水道,使人类再次进入更可持续的增长轨道。然而,这种重新平衡在社会上是不稳定的,特别是对于制定所有政策的金融资产持有人。
如果实际利率持平,然后急剧成为常客,世界经济最终将被粉碎,能源消耗将显著下降,金融体系将永远找不到避风港,甚至加密货币也不例外。
场景二:欺骗。
央行银行家将出现在媒体上,并告诉政客他们正在认真对抗通货膨胀。银行家将政策利率提高到1%到2%,期货市场告诉我们这样做,而不是更高的利率。在这个层面上,实际利率仍然是负的。
为什么要保持这种状态?由于战争,由于政府需要花钱或准备战争,公民显然是直接征税和支付战争费用的愚蠢方式,通货膨胀税是最完美、最不可验证的税收方式。
政府可以通过债券利率低于名义GDP增长率,为自己提供足够的财政支持,降低债务/GDP的比例,为自己提供足够的财政支持。没有人知道负利率可以悄悄地将储户的资金转移到政府的口袋里。
名义政策的名义政策利率注定会导致经济衰退,但它足够慢,足以改变社会结构,政府仍能承担战争支出。
问题是,央行再次无法控制能源成本,能源成本可能会变得越来越昂贵。此外,由于其货币政策对政府的支出仍然非常丰富,私营企业将受到政府部门能源使用的严重挤兑。因此,由于货币政策仍然过于宽松,能源成本继续上升,抗通胀的叙事手段最终将成为毒药,危害整个社会体系。
这些都与我们的投资组合有关,耐心是关键。如果美联储和其他央行同时提高利率,它将破坏所有金融资产泡沫,而比特币和一些加密货币将出现在大屠杀名单的顶端。加密货币市场是唯一一个可以完全自由交易的市场,所有与互联网相关的人都可以参与其中。因此,与其他TradFi市场相比,加密货币市场将首先对市场做出反应。请记住,由于实际利率仍为负,法定货币的购买力将牢牢锁定并下降,最终抢占稀缺资产的人将获得奖励。冷钱包里的财富和保险箱里的黄金将是最有价值的东西。
央行不希望通过提高利率来重组社会,完全抑制消费者的欲望和政府支出。一旦选举结束,对通货膨胀的政治压力就会消失。到那时,没有政客会真正关心通货膨胀。
耐心仍然是我们加密货币交易员最重要的事情。如果您投资于您认为的基准加密货币资产(我的是比特币和以太坊),请留在那里。
如果你是一名日内交易员,只玩短期游戏,请记住,通胀保护资产的下降和上升可能发生在瞬间。因此,不要贪婪,投资,袋子,只做更多。
我在周末写了这篇文章,认为俄罗斯和乌克兰之间的冲突将是短暂的,因为西方的反应非常平静。现在看来,战争将继续,西方世界似乎已经准备好了经济折磨,并与俄罗斯完全脱钩。俄罗斯(未来被视为乌克兰的任何领土)是粮食和能源的主要供应商。一旦俄罗斯与全球经济脱钩,粮食飙升将不可避免。
此外,没有人知道脱钩的财务后果。
在市场的巨大变化照亮所有黑暗角落之前,你永远不知道金融机构的资产负债表上有多少兔子洞。因此,假设脱钩会给少数大型金融机构带来财务困难。鉴于该系统中包含的大量杠杆,这种小规模债务杠杆最终可能再次演变为全球金融危机。
与俄罗斯的对抗为全球央行提供了放弃通胀承诺的机会。
我不确定他们能不能。

场景3:印钞机爆炸。
全球冲突是全球游戏规则的潜在革命者。通货膨胀是游戏的名字,因为政治需要让我们对抗通货膨胀,让中产阶级保持经济尊严是邪恶的,我们必须他们,所以履行你的职责,公民,你忍受通货膨胀是赢得战争。
价格控制、配置和通货膨胀将成为各国向军队提供所有可用资源的新常态。国内货币将在赚钱的同时迅速耗尽。黄金、比特币和其他加密货币将被囤积。这将是格雷欣法则的世界。投资黄金和加密货币市场将极其困难,因为资本将努力限制普通公民保护他们免受通货膨胀挤压的能力。
实际上,大多数以法定货币计价的金融资产将比卫生纸更毫无价值。是的,你的股票投资组合可能会以名义上涨,但牛奶、黄油、鸡蛋和糖的价格会比你的股指基金上涨得更快。
我不希望这种情况成为现实。你必须通过书籍和电影感受到世界大战中普通人的悲惨生活。无论你住在哪里,它都会伴随着不同程度的痛苦。但阅读和身临其境是两种不同的经历。我不想体验它。不幸的是,人类历史是一段冲突的历史。
无论如何,我们都应该制定最糟糕的计划,这样你就可以在它发生之前进行交易。这意味着使用闲置的金融资产购买世界公认的价值存储工具。房地产、股票等地方资产不会保持其实际价值。黄金、比特币和其他加密货币将继续保持全球价值。
在某种程度上,当冲突结束时,你的储蓄可能会成为战前有价值但战后毫无价值的虚构对象。社会上没有人能在经济层面上安全地度过战争。你能做的最好的事情就是保护你认为最必要的部分。
如果你不相信,你可以再看看唐顿庄园。由于战争带来的沉重通货膨胀和高昂的经济成本,像英国这样资产丰富的大家庭不得不成为出售家庭的出生权。当时,政权的唯一选择是对那些仍然有资产的人征税,我们大多数人无法幸免。
让我再天真一次。
世界各地的公民现在都有智能手机,可以放在口袋里。这是一种即时分享知识的公共交流工具。我们可以展示战争对各自社会的破坏,希望这些都能改变政治精英对战争的奉献。
但保护我们的财产是我们每个人的义务。只有这样,我们才能度过通货膨胀的灾难。请记住,无论价格如何变化,谁先卖法定货币,谁就能卖出最好的价格。
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