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美元如何影响加密行情的走势?

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宏观变量只影响加密货币价格波动的50%以上。这对你的代币钱包意味着什么?我指的是美元。
与一篮子宏观因素相比,我的市场价值与一篮子宏观因素相比。美元价格(以DXY指数为代表)与加密货币的关系最为明显。
BTC价格的同比变化可以在54%的时间内单独解释。
熊市

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DXY上涨->加密货币下跌,反之亦然。
2018年,最后一次加密货币熊市正好符合美元的主要趋势。随着美元在2019年初开始下跌,BTC从死亡中复活。这让你不禁要问,加密货币是由BTC减半还是美元估值周期驱动,正如他们让你相信的那样?
你说加密货币的价格是人民币。因此,如果美元上涨,加密货币肯定会下跌。或者你认为加密货币是一种追求风险的资产,而美元是一种避免风险的资产。当然,它们应该是负相关的。这似乎不是。
事实上,DXY和大宗商品之间存在负相关性,因为大多数大宗商品以美元交易,DXY和股市之间存在负相关性,因为股票是以风险为导向的资产。
但DXY只解释了24%的黄金价格变化和7%的标准普尔500指数变化——这与加密货币更为相关。为什么呢?
熊市

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这是各种因素的结合。在机制上,随着美元的上涨,通过稳定货币从其他货币获得收入的成本越来越高,从而减少了对加密货币的需求。
但更重要的是,美元价值是许多宏观因素的风向标,从全球风险偏好到货币条件到增长前景,再到央行的行动。
换句话说,即使DXY本身没有导致加密货币的价格变化,它也是许多其他因素的总结指标。如果你愿意这样理解,这类似于降低数据科学维度的概念。
因此,如果你想知道你的加密货币钱包在中短期内的表现,看看美元的估值趋势及其驱动因素是非常有用的。
驱动力1:美国经常账户。
根据你的大学经济学教科书,如果一个国家的进口超过出口(通常是赤字),它的货币价值就会下降。
事实上,自从新冠病毒爆发以来,美国的经常账户一直在恶化,美元的价值也在下降。
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但后期经济复苏放缓,政府支出减少->进口需求减少->今年经常账户赤字减少->支持美元价值。
因此,美元牛市:得分1;美元熊市:得分0。
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但事实上,与其他货币相比,账户对美元的影响往往很小,因为许多商品以美元定价。在过度金融化的世界里,金融市场对美元价值的影响更大,这也让我想:
驱动力2:美国资本流入。
美国是证券投资流入的净接收国。购买美国资产的资本流入->支持美元需求。
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越来越多的资金进入美国股市,远远超过大多数其他股市,吸引了来自世界各地的投资者。
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但正如你所知,随着美联储紧缩政策的到来,经济放缓可能已经开始,股市受到严重打击。长期熊市促使投资者寻找更广阔的牧场——资本离开美国市场——美元需求下降——美元价值下降。
值得怀疑的是,我们是否会看到股市的普遍下跌。但我们相信这会发生,因为没有确凿的证据证明。
所以现在:美元牛市:得分1:美元熊市:得分1。
驱动力3:美联储加息。
美国长期的低利率环境刺激了各种低利率交易——以美元购买高回报的外资。这是美国银行和其他金融实体持有的外资增长的重要驱动因素。

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除非你的美元成本上升,否则这是一项安全的投资。加息->套利交易利润下降->美元需求上升->美元价值上升->套利交易利润下降->自我强化反射循环。
但如下图所示,DXY对利率的影响(2010年至2021年的数据)估计弱于降息(右)对美元贬值的影响。

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换句话说,它的影响是你升我降。这与量化宽松/紧缩的影响形成鲜明对比,你马上就会看到。
目前:美元牛市:得分2;美元熊市:得分1。

4.美联储量化紧缩。
美联储资产购买的影响类似于加息。QT(量化紧缩)->美元上涨,量化宽松)->美元下跌。但影响更大,因为它直接影响市场流动性和收益率曲线的远端。
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历史数据显示,导致美元升值的QT(右图)效应往往远强于导致美元贬值的QE(左图)效应。

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如果面值估计,QT对美元的影响将持续10个月左右,然后消退。这意味着,如果今年的QT从7月开始推动美元走强,直到2023年5月。
反正我们现在有:美元牛市:得分3;美元熊市:得分1。
事实上,自去年5月以来,美元牛市一直在获胜,加密货币的实力正在减弱。(美元上涨,加密货币下跌。
乌克兰给DXY带来了另一个提振。以目前的速度,这个东西在100多条路上-长期阻力-6个月内。

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但在接下来的几个月里,它的崛起会这么顺利吗?我一直在怀疑。
别忘了,加息和QT还没有开始。尽管自去年5月以来,美联储资产负债表增长大幅放缓,但仍在增长,市场并不缺乏流动性。
然而,每个人都试图领先美联储。纳斯达克指数从12月至本月低点下跌20%,加密货币超过40%。加息和QT尚未得到实际市场条件的证明。
我预计从现在到7月的某个时间点会有强劲的市场反弹,这应该是QT的最新开始。(加息是小事,QT是大事。
这意味着BTC可能在6月前再次下跌。

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根据乌克兰的情况,QT计划可能会改变。如果油价缓解了对经济的打击,市场会非常高兴,但可能不会持续太久。
无论如何,我的观点是,从短期到中期,市场反弹,波动加剧,但到今年年底,QT开始,DXY进一步上升,加密货币进一步下降。
但总之,我们不应该失去大局。在过去的30年里,美元一直在长期下跌。为什么呢?

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有很多原因,但最终会陷入供求关系。如果美元供应超过需求,价格将不可避免地下跌。我说的不仅仅是美元本身的供应,还有其他实际上是美元替代品的供应,比如美国政府的证券。
越来越多的美国国债和其他债务证券被投资者视为交换和存储价值的媒介。这一趋势受到央行波动的抑制,有助于稳定这些准货币的价值。
这意味着实际货币供应应量应该是M1.M2和流通中的公共债务。随着美国政府债务的增加,实际货币供应现在是官方M2的两倍,增长更快。
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假设货币需求保持稳定,这取决于美元的价值在很长一段时间内会向哪个方向发展,你只需要问。
1)公共债务的趋势会逆转吗?
除了美元,还会有越来越多的东西被用作全球货币吗?
我的回答是:1)不,2)是的。由于人口老龄化和自动化,政府支出必须增加,这意味着它将带来更多的债务,即发行更多的准货币。至于全球货币,我不知道,但我听说有一种东西叫做加密货币。
TLDR:
1/美元价值与加密货币密切相关,美元上涨->加密货币下跌。
2/美元今年应该升值。
3/QT主导的美元升值持续约10个月。
4/预计MKT短期中期反弹,但熊市适合2022年晚些时候。
5/从长远来看,美元正在下跌。
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